美將逐步退出QE 人行籲防外部風險

中國人民銀行（大陸央行）貨幣政策委員會近日召開2021年第2季度例會，分析國內外經濟金融形勢，並再次強調要靈活精準實施貨幣政策，推動實際貸款利率進一步降低等。此次會議還新增「防範外部衝擊」表述，被解讀與美國聯準會開始著手逐步退出量化寬鬆（QE）有關。

相較於第1季度例會，這次會議在對國內外經濟金融形勢和貨幣政策表態方面並無明顯變化，只有個別表述出現微調，包括新增「研究設立碳減排支持工具」、「防範外部衝擊」、「維護經濟大局總體平穩，增強經濟發展韌性」等表述，並刪除「圍繞創新鏈和產業鏈打造資金鏈，形成金融、科技和產業良性循環和三角互動」表述。

對於人行新增「防範外部衝擊」表述，民生銀行首席研究員溫彬表示，從國際來看，全球經濟雖處於加快復甦階段，但不同經濟體之間的分化明顯加劇，或對全球經濟復甦增添新的不確定性。隨著美國通膨預期升溫，其經濟走勢和貨幣政策的變化方向仍需進一步觀察，特別要警惕美國聯準會貨幣政策提前轉向風險。

針對下階段政策部署安排方面，人行貨幣政策並無大調整。不過，會議強調，將健全市場化利率形成和傳導機制，完善央行政策利率體系，優化存款利率監管，調整存款利率自律上限確定方式，繼續釋放貸款市場報價利率改革潛力，推動實際貸款利率進一步降低。

光大證券首席固定收益分析師張旭表示，今年春節以來，市場利率便平穩運行，目前全球經濟復甦和疫情防控仍存不確定因素，大陸國內經濟持續恢復基礎仍需鞏固，而且進一步加大直接融資比重是現階段突出的一項任務，此時並沒有大幅收縮銀行體系流動性的必要。

此外，本次會議就匯率政策的表述有多處調整，由於第2季人民幣對美元匯率經歷了一段急漲後回檔的雙向波動走勢，此次會議未再提「人民幣匯率總體穩定」，而是改為「人民幣匯率預期平穩」；同時，在對人民幣匯率展望方面，新增「促進內外平衡」表態。