麥克瘋／高運價未鬆動 「航海王」迎來好年冬

台股貨櫃三雄萬海、長榮、陽明在連假前夕舉行法說會，不約而同對今年營運展望釋出審慎樂觀看法，均認為今年最大的挑戰仍是疫情變化莫測，有利條件則是美國線長約運價可望調漲，以及塞港缺櫃狀況持續。從貨櫃三雄加強船隊汰舊換新以及造船、造櫃來看，今年仍將是貨櫃航運業的好年冬。（張佳琪報導）

擱淺在蘇伊士運河的長賜輪脫困，全球海運鬆口氣，不過，從去年第四季以來嚴重缺櫃、塞港、高運價，並未因此看見改善的曙光。長賜輪卡住的這幾天，歐亞運輸幾乎停擺供應鏈大受衝擊，需要一段時間才能紓解，目前歐洲塞港情況加劇。

業界原本預期美西塞港年後會趨緩，但到現在都沒解決，甚至塞港範圍還擴大。歐美兩大航線運輸緊上加緊，讓貨櫃三雄萬海、長榮、陽明的法說會，成為法人與散戶萬眾矚目的焦點。

這三家公司是去年底以來在台股引領風騷的人氣股，法說會公佈去年財報，如預期繳出漂亮成績單，一、二月營收表現也滿分，主要受惠於高運價帶動獲利爆衝。因此，接下來營運面關鍵是運價是否進一步調漲以持續拉抬獲利。業者目前初估，缺櫃、塞港最快要到第三季才有可能紓解，而第三季一向是每年的產業旺季，代表今年供給面維持緊俏，使得業者對五月即將換約的美國線長約紛紛看好續漲。一旦美國線長約能比照先前已簽的合約成功調漲，貨櫃三雄的營運面將會如同吃下大補丸。

至於變數，無非就是疫情與油價。油價漲跌直接牽動營運成本，疫情變化則會打亂市場供需。去年初疫情爆發時各地封城，需求急速下降，港口人力瞬間短缺，貨運業者當時營收飽受衝擊。所以如果疫情再起，實體消費一路縮減，業者不見得能夠一直穩定享受高運價的甜頭。假設疫苗施打後疫情趨緩，各國經濟活動恢復，業者又要面臨新一波市場供需調整。

不過，萬海已宣佈大舉擴建船隊、加碼造櫃，陽明宣誓船隊汰舊換新，長榮訂購的大船今年會陸續交船加入營運，業者大動作擴增產能通常代表對後市不看淡，貨櫃航運業這次迎來的是史上罕見的好光景。（圖：張佳琪攝影）