【國票金法說】前11月獲利雙位數成長 明年股利發不發？總座這樣說

國票金（2889）今（25）日下午舉行線上法說會，由總經理陳冠舟說明今年營運狀況，累計1到11月稅後淨利18億4403萬元，較去年成長38.21%，每股盈餘（EPS）為0.53元。由於國票金今年終結連13年配息紀錄，投資人關切股利政策，陳冠舟表示，隨著升息循環停止，資產負債表的淨值也會逐季修復，特別盈餘公積若回轉，今年度未配發的股利可於明年配發。

國票金前11月獲利現雙位數成長

國票金指出，今年1到11月獲利較去年有雙位數成長，主要獲利來源為票券子公司，占約6至7成的獲利結構，但以年度獲利成長的動能來看，則視債券及股票兩個市場的蹺蹺板表現。

國票金坦言，債券業務方面，今年是最艱困的一年，受到高利率影響，美元資金成本大幅揚升，外幣債呈現虧損狀態，隨著利率往下走，之後也會調整投資組合，以提升整體受益結構；股權業務部分，今年投資收益可圈可點，占整體營運11%左右。

而創投子公司今年獲利有亮眼成長，主因疫情過後，持股部位有明顯回升，包括半導體、傳產等，都因庫存調整跟景氣循環落底開始回升，其他轉投資部位也都有向上趨勢，今年創投無論是在已實現或未實現都有超過達成目標情形，未來營運亮點會持續鎖定產業落底的投資案布局，像是紡織、半導體IC等。

經營正走出谷底 明年有望發放股利

國票金強調，經營團隊向來以穩健經營為首要目標，對於債券及股權商品的配置力求收益與風險平衡，目前全球主要央行抗通膨已見成效，市場預期明年美國最多可能降息6碼，美債殖利率回落，國票金已逢高建置中長年期的美元債券，同時增持歐元區主權債券，預期未來降息可能性接近時，將會產生較大的資本利得。

陳冠舟指出，隨著升息循環進入尾聲，授信及養券利差逐季提升，債券部位則靜待未來降息周期來臨實現資本利得。預期停止升息循環後，資產負債表的淨值也會逐季修復增長，所提列的特別盈餘公積若能回轉，本年度未配發的股利，則可於明年配發，整體經營正在走出大環境不利的谷底狀態，有望漸入佳境。

已有純網銀樂天銀行 是否併購實體通路銀行看緣分

國票金指出，實體銀行與網銀客戶屬性不同，對網銀來說，去服務實體客戶會需要較高成本，對於是否有機會併購實體通路，還是要看市場條件，像是財務表現是否都在合適水準等因素。

降息仍是未知數 債券操作展望

國票金表示，美元升息循環已經步入尾聲，整體而言明年會做幾點操作策略，首先是增加持有長天期的高利差部位，來提升養券利差，並優先承銷高利率票券，同時撮合低利率資金，來擴大票券買賣利差，最後則是減少競價交易，以有買盤的交易優先承銷，藉此降低庫存，維持較佳的負債倍數跟資本適足率。

• Yahoo財經特派記者 呂欣芷：期待在網路新世代中，以深入淺出的方式呈現理財資訊，讓讀者更能掌握金融市場動態。