【丁學文專欄】橋水看好大宗商品 冀望對沖通貨膨脹?

台北市 / 綜合報導

財經專家丁學文,今天要跟大家分享,今年依然是資金氾濫,通貨膨脹陰影籠罩,金融市場有股趨勢,看好投資大宗商品,來對沖通膨的壓力,而其中最大的指標,就是石油行情漲跌。

幫你讀懂全世界,各位觀眾大家好,我是丁學文,新年剛剛過去,我想面對2022年,大家心裡面都有很多的疑惑,不知道2022年到底會是一個拐點,還是趁勝追擊,整個金融市場表現更好,事實上我們也看到,在整過年期間,全世界最大的陰影,當然是從12月15日美國FED宣布,因為通貨膨脹,升息的口徑改變之後,一直是揮之不去的最大的陰影,那在大年初三2月3日,美國最大的避險基金橋水,特別宣布了一個經濟展望,針對2022年通貨膨脹和升息的陰影,他提出了大宗商品的投資,可能是對沖整個通貨膨脹陰影,最好的一個對沖的投資工具。

事實上在1月2日,我們也突然看印尼,宣布對於燃煤出口的一個限制,雖然後來在中國跟日本的抗議之下,口徑有了改變,不過他還是針對天然氣,到底會不會,印尼接著要禁止出口是值得觀察的,而事實上不只是印尼,在1月3日阿根廷,突然宣布針對牛肉的出口,頒布了兩年的一個禁令,除此之外非洲西部的馬利,也宣布針對跟穀物有關的相關產品,要實施禁止出口,除此之外,全世界高達13個國家都針對所謂的穀物,或糧食的出口有了一些禁令,而且因為全球氣候變化的壓力越來越大,我們看到阿根廷旁邊的智利,也針對所謂的鋰礦宣布了一些禁令,事實上這就代表說,隨著通貨膨脹的陰影越來越大,大宗商品在今年確實扮演非常重要的角色。

如果大家在新年期間有特別注意到,石油的變化也是這樣,雖然在2月2日OPEC有特別開會,針對所謂的增產達成了共識,不過全世界的石油,每加侖還是突破了90美元,甚至很多人認為美元近在咫尺,我們要怎麼來看大宗商品在2022年到底會怎麼變化,基本上有五個觀察的重點,首先第一個當然就是通貨膨脹的對沖,我們都知道通貨膨脹很難再回到過去10年,所謂的低利率低通膨的時代,現在唯一的問題是通貨膨脹到底是暫時的還是永久的,而大家都知道通貨膨脹的一籃子裡面,大宗商品扮演非常重要的角色,所以大宗商品作為對沖通貨膨脹的工具,確實有可能加重大宗商品價格往上走。

第二個當然就是能源轉型,從去年的格拉斯哥COP26以來,全世界對ESG的追求越來越烈,而能源轉型裡面呢,其實大宗商品也扮演很重要的角色,不管是脫碳不管是電動車,甚至是不管各種所謂的,舊的能源跟新的能源轉型裡面,大宗商品當然會扮演非常重要的角色,第三個就是在過去一個月地緣政治,我們看到俄羅斯跟烏克蘭劍拔弩張,而這裡面會牽涉到很多來自中亞的,包括天然氣,鈀這些稀有金屬的爭奪,還有雖然Omicron現在還在肆虐我們,可是大家都知道其實這個所謂的解封之後的需求爆發,有可能造成大家對大宗商品的需求也會更大。

那最後一個當然就是來自於全世界,對這個投資的需求,因為資金還是非常浮濫的,而大宗商品了在過去,2021年全世界MSCI的股市,上漲了22%,可是大宗商品的相關權值上漲了27%,所以更多的資金會開始追逐所謂的大宗商品,而在這個裡面我覺得大家可以特別注意的是石油的變化,幾乎所有的經濟學家你去看,都預測2022年能源危機難免會到來,主要原因有幾個,第一個呢COP26讓全世界,雖然區域在分化,可是大家對於氣候變化的迫在眉睫,確實是有共識的,在這樣的情況之下,各國推ESG會越來越兇,事實上你已經在過去看到,跟氣候科技有關的創業投資,它的資本額成長是最快的,而在氣候科技的研發跟創新也吸引了最多的資本, 甚至包括美國的SPAC ,都可以看到電動車的漲幅,是最大的,在這種情況之下推升了整個能源危機的可能性。

而石油是最大的一個觀察重點,那在石油到底是牛市跟熊市,2022年會變成是一個很重要的觀察拐點,以牛市來說當然最重要的是需求,現在幾乎所有人都知道,西方已經決定採取與病毒共存,在這樣的情況之下旅遊可能會開放,那這種需求的激增,石油價格當然會往上走,那以如果說你認為它是熊市,那你要看的就是來自於包括美國的頁岩油,還有全世界所謂的石油的儲量,甚至所謂地緣政治,到底會不會影響它,總而言之呢我覺得2022年,之所以大宗商品, 會突然成為像? 大家看好的一個投資工具,很大原因,還是大家對於2022年有很多的不確定因素,裡面包括我開場白說到的通貨膨脹跟升息,也包括所謂的地緣政治,甚至包括能源轉型,這些在2022年都是觀察重點。

而大宗商品在過去,常常在很不穩定的時候,會有一些出人意料的表現,那今年我覺得大家要把你的眼光,去觀察大宗商品,尤其各個國家,層出不窮的各種,突如其來的一些禁令或出口的禁令,都可能會在2022年扮演非常重要的角色,以上是今天我想跟大家分享,有關大宗商品或者石油價格,在2022年的可能變化,希望大家喜歡,我們下次見。

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