不保2還不是最糟？台灣經濟預測還有3大風險

鉅亨網記者王莞甯 台北

元大寶華綜合經濟研究院今(23)日下修明(2016)年台灣經濟成長率至1.93%，並指出台灣除了進入看守型經濟，還將面臨3大預測風險，包括中國出現金融危機、聯準會升息引發市場動盪，以及油價漲跌程度超乎預期。

元大寶華綜經院董事長梁國源指出，台灣目前進入看守型經濟，呈現「暖鋒未到、救世主尚未出現」狀態，不僅難以保2，還將面臨3大預測風險。

首先，今年5-9月中國股匯市劇烈震盪，讓新興市場瀕臨金融危機，甚至一度波及已開發國家金融市場，而11月起人民幣貶值預期擴大，又引發中國經濟趨緩加劇和新一輪貨幣戰爭疑慮。

由於新興市場中以中國信貸缺口最為龐大，且近年中國企業營運狀況欠佳，導致其金融市場擾動，易觸發市場敏感神經；儘管中國銀行壞帳率上升情況至今還算溫和，但若各級政府不再全力提供隱性擔保，風險恐明顯升高，釀成金融危機。

第二，美國聯準會寬鬆貨幣政策期間，美國非金融部門多將低廉資金用於財務操作以推升股價，若聯準會持續升息，令其改變資金用途，恐造成股票市場動盪。

同時，當前開發中國家企業槓桿率已超過金融海嘯前水準，一旦聯準會升息明顯，推升新興市場債券殖利率與風險利差，將危及其金融穩定。再者，難保投資人不會蜂擁出脫債券型基金，屆時不僅債市恐掀起風暴，面臨債市流動性受阻困境的平衡性基金經理人為因應基金贖回潮，也將被迫大量出脫股票部位，為股市帶來賣壓。

第三，下半年國際原油價格重挫，帶動美國能源產業高收益債風險利差擴大，進而拉高全產業平均，加上今年以來信評機構頻繁下調美國公司債信用評級，程度堪比金融海嘯期間，皆反映若油價下跌程度超乎預期，使金融市場面臨風險。