不僅運價有撐 這點優勢更大 法人調升長榮航最新目標價

美國年終購物空運需求出籠，支撐亞洲飛美國運費維持高檔，航空雙雄華航(2610)、長榮航(2618)今(7)日早盤股價以高盤開出；法人表示，第四季為傳統航空貨運旺季，貨運營收較上季有望呈現正增長，此外，考量油價走跌有利舒緩營運成本壓，調升長榮航至「買進」的投資建議，目標價38元。

根據本報報導，美國年終購物空運需求出籠，以電商貨為首的貨載暴增，支撐亞洲飛美國運費維持高檔，自11月起漲至今，台灣飛美國運費上漲逾5成，每公斤新台幣約260～270元，台灣飛歐洲運費每公斤新台幣約225～235元（皆含燃油附加費49元，12/16以後為45元），大陸至美國運價每公斤維持約10美元。

群益投顧表示，第四季為傳統航空貨運旺季，貨運營收較上季有望呈現正增長，惟客運價量較第三季旺季下滑，預期整體單季營收與第三季相較將略有回落。油料為公司成本最大宗，長榮航今年前三季用油桶數為1,184萬桶，若以全年1550萬桶用油量、以及匯率32元(美 元/台幣)的假設基礎計算，則在不考慮燃油附加費的情況下，燃油價格每變動 10美元，對於公司全年EPS影響約為0.92元。

展望後市，隨全球客機運力持續增長，貨運單價將逐漸回歸正常，客運量仍有望維持高檔，客運單價將分別於春節及暑期旺季見高點。此外，油料成本為公司成本最大宗，近期油價下跌將有望舒緩營運成本壓力。

群益投顧認為，考量油價走跌有利舒緩營運成本壓力，以目前獲利水準而言，評價具有調升空間，給予長榮航「買進」投資建議，目標價38元 。

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