「中國不過是個超巨型恆大集團…」謝金河：長在身上的毒瘤不能除，未來調整的日子恐十分漫長！

中國是一個超大型的恆大？

我把范疇在經濟日報上的專欄仔細讀了兩遍，在美國奮力對抗通貨膨脹，不斷升息的此刻，中國人行則努力降息，加大銀根供應力道，6月新增貸款2.81兆人民幣，比去年同期的6867億人民幣高出近3倍，社會融資貸款新增5.17兆人民幣，也比去年同期增加1.45兆人民幣。

美國拚命收錢，中國拼命放錢，正形成強烈對比。

范疇的這篇文章在分析中國債務的快速增長，他在定義後中共的中國，說：「從2007年開始，中國就踏上一條借來的成長旅程，現在看來，中國不過是一個超巨型的恆大集團⋯⋯」。范疇把中國比成恆大，這讓我想到1997到98年那段台灣房地產業者破產倒閉的風潮。

97年爆發亞洲金融風暴，我曾公開指出國揚，國產汽車，宏福建設會倒，那時侯西峰先生曾經打電話來駡我，不久他們都倒了，原因是股票價格變成一條直線，股價每天只有一個價格，原來是股票全拿去質借，一旦下跌，必須補差價，在那段時間，所有槓桿太大的建設公司一一倒下。

現在這個情況正全面在中國上演，今年第一季要交財報，中國前60大房企最少有15家交不出財報，股票停牌迄今，這當中包括頂頂大名的恆大集團，世茂房地產，融創中國，佳兆業，中國奧園等。

這些公司負債累累，像恆大表內債務1.96兆人民幣，高息美元債至少3000億美元，還有高利貸的恆大理財商品，金額不知道有多少？恆大的債務幾乎是天文數字，但恆大旗下三家公司在停牌前加起來一千億港元都不到，這已經是標準的殭屍企業。

照理說，恆大系老早就應該清盤宣布破產，但在中國特殊的社會體制下，這些企業都還活著，也就是股票停止交易，有的已形同壁紙，但這些公司都還活著，因為，債務凍結，銀行暫時不逼債。

為了怕房市下跌，中國現在有20個城市宣布凍跌令，也就是房地產不准跌，這是全球最特殊的市場經濟。仔細看中國前60大房企，普通都有負債龐大，市值很小的問題，例如，在A股上市的綠地集團負債1.245兆人民幣，股票市值只有472億人民幣，在香港上市的碧桂園負債1.74兆人民幣，股票市值只有961億港幣⋯⋯。

這些房企資不抵債的現象比1997，98年台灣房地產倒閉風潮嚴重百倍，也比1990年日本泡沫經濟更可怕，這些長在身上的毒瘤原本要儘快割除，但在中國，這個地雷不能爆，未來單是調整泡沫的日子，恐怕會十分漫長！這次河南村鎮銀行的存款戶抗爭，可能是一個顯著的訊號！

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