「中國加1」時代來臨 印度喜迎黃金10年

【記者柯安聰台北報導】印度7月製造業回落至57.7，略低於6月57.8，仍高於市場預期57，已連續25個月呈現擴張。各項數據顯示，印度內部經濟、產業與消費動能持續朝疫情前水準回升，印度總理莫迪近日表示，印度的經濟規模將在5年內躋身世界前3，印度央行指出，從2020年到2022年，外資對印度直接投資金額平均每年高達420億美元，在10年間增加1倍，根據印度官方政府預測發表，2023年印度經濟將增長6%~6.5%，印度製造（Made in India）展現在銷售數據的增長上，支持企業擴大投入製造及採購活動，龐大的紅利人口及內需，加快了印度製造的轉型與升級，其強勁的經濟基本面、穩定的獲利，使投資者將焦點從中國轉向印度，也助長後者經濟的強勢表現。

根據統計，外國資產組合淨投資（FPI）已連續5個月成為印度股票的淨買家，帶動印度Sensex指數在7月衝上歷史新高，加上目前印度股市本益比為22.41倍，低於5年均值22.82倍，在高成長與通膨趨緩的經濟基本面支撐下，印度股市後市可期。

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，印度持續受惠龐大人口紅利，具經濟生產力的勞動年齡人口有11億人，佔人口75%，高於世界上任何主要經濟體，根據聯合國的數據，印度將成為世界人口最多的國家。國際貨幣基金組織（IMF）預估，從2023年至2027年印度每年經濟成長率都將超過6%，預計2028年就會超越日本、德國，成為世界第3大經濟體。就產業角度而言，外國製造商很早就開始進入印度市場大舉生產汽車和家電，現在，製造太陽能電池板、風力渦輪機、玩具和鞋類等各種產品的跨國公司也加入印度製造行列，國際大廠紛紛在尋找中國加1（China Plus One）的替代者，其中電子產品已經成為增幅最大的一個領域，自2018年以來，該領域的出口增長了2倍，在截至3月的1年中達到230億美元；其中最大的亮點在智慧型手機，印度製產品佔全球總出貨量比重已快速上升，2016年僅9%，2023年將有機會上看19%，預料「中國加1」的供應鏈轉移，可望推升印度超越中國，未來成長空間龐大。

2014年印度總理莫迪（Narendra Modi）推出「印度製造」行動，試圖透過高進口關稅、以本土製造的產品來取代進口，為了促進製造業的發展，現在的印度已將許多政府服務數位化，加快鐵路、機場、貨櫃集裝箱港口和發電設施的基礎建設躍進。張繼文指出，印度製造正迅速崛起，在手機生產方面已經幾乎實現自給自足，過去印度每年需要從中國進口1.8億台電話，現在幾乎不再依賴中國進口手機。根據印度海關數據顯示，從2014年到2022年間，印度手機來自中國進口量已從1.79億台降至219萬台，成效來自於印度政府推動本地化生產的政策措施。2023年4月至6月間，印度電子產品出口增長超過56%，達到5722億盧比，相對去年同期的3653億盧比顯著成長。電子產品成為前5大出口品項中唯一增長的行業，並為印度第2季度第4大出口產品。此外，印度「中國加1」獲得蘋果（Apple Inc.）的支持，大幅擴大iPhone在印度的生產，包括加快生產其最先進的機型，富士康亦將擴大位於印度城市欽奈附近的現有工廠的iPhone生產，根據印度官方表示，該公司計劃到2024年將該廠的iPhone年產量提高到約2,000萬台，並將工人數量增加約2倍，達到10萬人。根據摩根大通（J.P. Morgan）預估，2025年1/4的iPhone將來自印度製造，顯示「中國加1」持續延燒，全球供應鏈移轉，提供「印度崛起」的股市表現。

根據S&P公司的報告，印度製造業在6月積極擴大廣告活動與新品發佈，同時出口訂單也穩定成長。製造業在6月繼續提高產量，同時提升庫存至合理水準。整體而言，印度製造商對前景充滿信心，這對商業投資和勞動力市場來說，都是好兆頭。商品價格上升也代表企業有能力將更高的成本轉嫁給客戶，而同時保持競爭優勢。

張繼文指出，印度大環境正發生質變，強勁的內需市場、新世界工廠即將引爆的製造業升級，加上「中國加1」的供應鏈轉移，經濟結構的重組、企業獲利表現強勁、龐大人口紅利、消費升級、吸引外資回流，都將推升印度超越中國，成為未來10年全球最值得投資的重要市場。（自立電子報2023/8/24）