中國大陸6項產業 未來潛力大

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】 2014年下半年起，中國大陸股市彷彿乍醒雄獅，上證指數從6月30日2048.33點，迄昨（27）日達2209.47點已上揚7.87％表現強勁，長期看好「新中國」概念產業的富達中國內需消費基金經理人馬磊指出，從中國大陸國務院總理李克強將中國大陸經濟成長率目標由第1季的6.8％，迅速在第2季調高至7.5％觀察，凸顯政府對成長率能維持7％以上渴望，因中國大陸利率與存款準備率仍相當高，通膨控制良好，有足夠空間讓政府實施目標寬鬆措施，以增加貨幣供給，預期下半年中國大陸經濟得以復甦。 近期陸股恢復「生氣」，新中國概念股會不會變得太貴？馬磊說，「新中國」概念股投資評價看起來似乎較「舊中國」概念股貴，但投資評價溢價受到穩健基本面支撐而相當合理。「新中國」概念股最近幾年受到企業獲利每年平均成長20∼40％激勵表現超越預期，「舊中國」概念股於近幾年每年平均企業獲利成長卻低於10％。加上「新中國」概念股比「舊中國」概念股擁有較佳企業獲利質量（就利潤、獲利、現金流量與槓桿效應而言）。 尤其，在本益比相對企業獲利成長比值（PEG）基準下，「新中國」概念股投資評價因擁有強勁企業獲利成長潛力而看起來較合理。 此外，馬磊說，中國經濟重新平衡過程（信貸密集度較低，投資導向），修正結構性問題（如高度槓桿化與影子銀行，追求改革多少已抑制成長，並將營運壓力放諸於以量取勝的「舊中國」產業上。就另一方面而言，對總體景氣循環與短期政策改變較不明感的「新中國」企業因科技領先、消費者行為改變與具彈性商業策略而經歷非常強勁成長。 馬磊說，投資中國重點，應聚焦於以下尚未被深耕，且未來3∼5年頗具成長空間的六大類股： 一、保險業：應可受惠於老年年金改革，及跟隨而來的人壽保險產品業務增加。 二、證券業：中國大陸證券商可同時受惠於短期內交易量改善、直接融資增加及長期資本市場擴展。 三、環保業：綠能（如太陽能、風力與天然氣）與環境保護（如廢水處理）發展，應可持續受惠於政府對環境保護重視。 四、醫藥業：人口高齡化、保險範疇擴大、醫療保健負擔能力增強與改善創新能力，應可在未來數年內支撐強勁成長。 五、網路業：截至2014年6月，中國大陸擁有6億3200萬個網路使用者，市場占用率為46.9％。目前是全世界電子商務交易量最大國，預期未來數年成長相當可觀。 六、消費性相關服務業：由於消費者生活方式改變與非核心消費支出持續增加，相關消費服務業，如教育、旅遊和醫美在中國大陸成為發展最迅速產業。