【中國恆大拉警報4】不只恆大 專家預言美升息前中國地產債務泡沫陸續爆開

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中國大陸地產商以高利融資進行槓桿操作,美國升息前成風暴中心。
中國大陸地產商以高利融資進行槓桿操作,美國升息前成風暴中心。

中國地產開發商恆大,財務危機引發各界關注,儘管集團積極處分資產,官方出面協調,今(15日)盤中股價一度止跌回升,但流動性問題持續擴大,累計過去一年股價跳水逾85%。專家提醒,恆大不是個案,美國升息前,中國地產商可能翻天覆地。

創輝資產管理公司總經理歐宏杰指出,中國企業善於資本操作,到處借錢投資,其中又以地產業情況相對嚴重。「全球微利環境,為何恆大將在2024年到期的美債利率還會高達9.5%?這麼高的債息,背後潛藏的就是高違約風險,說白了就是凸顯企業體質差、硬實力不足。」

他分析,早在3、4個月前,恆大財務問題就已拉警報,資產甚至遭廣發銀凍結,後來達成協議,危機暫時解除;但接下來只要美國開始升息,房市銷售必定更艱辛,債務規模必如滾雪球般越滾越大。「房子不可能賣更好、利息債務一定會更高,目前恆大有息負債約2.3兆人民幣,升息將墊高債務金額,等於已進入惡性循環。講更直接一點,未來大概每3個月,就會上演跳票危機。」

過去,中國經濟以動輒7、8%的超高成長率傲視全球,但近幾年已出現疲態,經濟欲振乏力,企業獲利甚至跟不上政策調整腳步。「最明顯的例子,現在大陸推共同富裕,騰訊、阿里巴巴都先後投入了1,000億人民幣,代表這兩家公司未來兩年獲利將大受影響,在此情況下,市場怎麼會有興趣進場投資?」歐宏杰表示。

他提醒,美國升息前,中國地產債務泡沫將陸續爆開,官方若出手,只會牽扯更多地產商及銀行,或被迫以債養債方式,度過眼前難關。在此之下,投資人千萬別想趁機撿便宜,布局相關高息債產品,年底前持續提防地產未爆彈,盡可能避開才是上上之策。


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