中國救市滬深港股強彈埋雷？謝金河提3觀察點：對「無基之彈」保持戒心

鍾秉哲

中國10月1日國慶日前1周，金融管理三巨頭9月下旬罕見聯袂召開記者會，射出多達17支箭的利多政策，激勵中國上海證券交易所綜合指數、深圳證券交易所成份指數、香港恒生指數強彈。不過，財信傳媒董事長謝金河於4日播出的節目《老謝開講》中示警，中國股市好未必等於經濟好，中國經濟基本面的頹勢依然存在，中國此波救市行動有3大觀察點，外界應保持高度戒心。

謝金河指出，中國經過漫長的跌勢後，在其國慶日前，由中國人民銀行、金管局及證監會3部門，於9月24日聯袂開記者會宣布射出17箭，共同營造出造市行情，中國人行閃電降準2碼等大力寬鬆銀根的措施，大約放出8000億人民幣的資金，並更大力度的穩定中國房市，打出號稱為「超級無敵組合拳」的重點打擊，讓中國股市當天就立刻瘋狂大漲。

謝金河直指，在中國國慶日前1天的9月30日收盤時，上證、深證及港股都出現空前大的成交量，上證、深證加總成交2.59兆人民幣，創下歷史最高成交量，港股當天也達到5058億港幣，是2021年以來的新高，但事實上，中國自2023年7月起就不斷有救市措施，可搭配滬深300指數的走勢來看，中國不斷有振興股市的措施，甚至連證監會主席都換人，但股市在過去3年仍無動於衷。

中國救市創「無基之彈」 謝金河：有異常訊號

謝金河說，上證指數在9月24日當天上漲4.15%，相對最低點2689點，經過這一輪的「狂漲」後，已經站上3358點，成交量相對很大，等於是為了今年創造12.89%的漲幅，也創造出扭轉頹勢的走勢，而深圳成指9月24日上漲4.36%，到了9月30日成交量達到人民幣1兆4252億餘元，相比低點的7908點，一路飆漲到1萬556點，滬深300指數則是從低點3145點一口氣漲到4038點。

謝金河分析，中國股市目前確立了「單腳式」的彈升，但這個彈升與中國的基本面沒有關係，是整個市場造市的「無基之彈」。回顧上證2015年出現大牛市後，高點曾到5178點，但之後最慘曾跌倒2635點，與此同時，美國、日本、台灣與印度股市正在不斷上漲，上海股市卻不斷探底，中國政府雖不斷推出救市措施，但都沒有收到上漲的效果。

謝金河提到，目前市場上出現看好中國股市近1周的反彈、上海A股現在非常便宜值得買進等訊號，但相較美國道瓊指數、費城半導體指數及台股加權指數近年頻頻走高，整個中國股市相對的則是略顯疲態，且不斷在下跌，尤其從2020年新冠疫情後，始終是欲振乏力，現在突然連續噴出大漲，各種看法都會接踵而至，市場出現各種對策，但也有上市公司密集轉股給私募基金的異常訊號。

港股、台股再交叉 謝金河曝散戶湧入有風險

謝金河續指，除了市場有中東衝突及美國經濟衰退的2隻黑天鵝，最需要注意的是上海A股50間上市公司大股東都宣布減少持股，在北京積極做多時，很多股民以為「大行情」又來了，讓港股也連帶大漲，漲幅超越台股，過去跌勢非常驚人的個股，都突然出現牛市般的反彈，使得台股2023年11月底才超車港股後，在10月2日颱風假之際又被港股追回。

謝金河表示，港股的頹勢若往前看，從反送中運動後，香港恒生指數從2018年高點的3萬3484點，最慘時跌到僅剩1萬4597點，現在雖展開另一段比較強勁的反彈，到了10月2、3日仍繼續上漲，但港股在過去一段時間的量一直萎縮，在9月14日時成交量僅479億港幣，但到了9月30日卻漲到5058億港幣，也使得台股與港股再度出現交叉。

不過，謝金河提醒，港股及中國股市雖大幅上漲，使阿里巴巴創辦人馬雲、騰訊創辦人馬化騰的身家跟著水漲船高，績優股中的美團漲勢也受到矚目，代表港股有競爭力的公司，股價都出現非常大的強力彈勢，跌深股例如與人工智慧（AI）相關的商湯也反彈，各大投資機構都有不同的看法跟觀點，但大股東不斷降低持股之際，若散戶不斷前仆後繼再湧入，「那大家就可以想像得到。」

謝金河：中國股市向上彈升不代表經濟基本面好轉

謝金河進一步指出，中國股市好未必等於經濟好，這之間仍有很大的問號，尤其中國股市上升的同時，並未伴隨基本面的改善，換言之，中國經濟基本面的頹勢依然存在，此次用非常強力的震盪手法拯救股市，造成新一輪全民瘋狂，但若再度擴大信用，把所有籌碼都押在股票市場時，當資金再度呈現大規模外逃，中國股市就還會再呈現下一個回合的下跌。

謝金河透露，熟識的中國投資家曾在8月底跟他吃飯，當時對方問他中國股市何時會反彈，他答覆當美國開始降息，中國股市的回彈大概就會落在那個時間點，而現在看來美國在9月18日降息，中國在9月24日立刻採取救市行動，「我相信這個救市行動大致上還可以繼續再持續。」

然而，謝金河示警，外界首先應觀察在美國掛牌的如阿里巴巴、拼多多、京東、百度、網易等中國企業，當中國國慶連假要到10月8日，股市才會恢復交易的空檔期，這些在美國上市的中資股表現如何；其次是觀察已經重新開市的港股，香港的追價力也要高度考量，到3日開始回檔後，能否繼續保持「勇往直前的態勢」；最後則是在中國國家救市的力道中，沒有基本面跟上的「無基之彈」能有多大的持久力，都值得外界觀察。

謝金河也說，向上彈升不代表經濟基本面好轉，這將是未來中國經濟在調整過程當中，外界會經常看到的景況，「提醒大家，當中國股市不斷大漲的時候，保持一種高度的戒心，我相信是有必要的。」

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