中國10月份外匯存底料微升 央行減少干預後外儲變動漸小

彭博調查顯示，中國外匯存底在連續8個月上漲後，10月份可能微升至3.1095萬億美元。由於資金外流得到控制，且央行減少干預，外儲變化主要料取決於投資收益和匯率折算等影響。

中國央行將於周二公佈10月份外儲數據。截至北京時間周一上午11時，根據彭博對20位機構分析師的調查中值，預計當月外儲小幅增加10億美元，預測較上月增加或減少的人數約各半。外儲今年2月以來恢復連續成長，9月份增加170億美元。

摩根士丹利駐香港經濟學家Jenny Zheng及邢自強等在今天的報告中預測，10月外匯存底將會上升110億美元，這或將低於三季度的170億美元的平均月升幅。他們認為，貨物和服務的貿易盈餘有助抵消估值效應的負面影響，然而資本流入的邊際效應仍屬溫和，因為中國央行已轉向維持人民幣貿易加權匯率穩定，以及聯儲會即將在12月加息。

「10月外匯存底變化不會太大，可能保持慢慢成長的趨勢，」日本濱銀綜合研究所經濟學家白鳳翔在電話採訪中表示，由於10月以來中國境內的人民幣資金面偏緊，資金外流得到很好的控制，加上9月份外匯占款也恢復微幅成長，都有利於外儲繼續增加。他預測當月外匯存底小幅成長約70億美元。

瑞銀駐香港的中國經濟研究主管汪濤則預估當月外儲下降50億美元，主要來自於儲備資產的匯率折算因素。她在11月1日的報告中寫道，10月份歐元、英鎊及日圓兌美元均貶值，再加上已開發國家政府債價格亦有下跌，因此估值效應的負面作用約150億美元。

10月份在美國稅改題材、加泰羅尼亞獨立公投，與歐洲央行寬鬆政策將採取鴿派退場等因素交互作用下，歐元兌美元按月下跌1.42%，英鎊下跌0.86%，日圓跌1%，帶動美元指數當月上漲1.6%。

隨著人民幣更趨向於雙向波動，中國央行下半年來顯著減少干預，這個在過去一段時段易引起外儲大幅變動的因素亦顯著消退。

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加拿大豐業銀行外匯策略師高奇認為，目前外儲的變動因素，更多來自市場波動對外儲投資收益和匯率折算的影響；而隨著人民幣預期企穩、外儲變化減少，市場也更多把注意力放在中間價、歐元走勢及公開市場操作等指標上。「10月份美元匯率走強、債券殖利率上升，外儲出現小幅下降也不奇怪，」他說。

繼過去兩年外儲大量失血後，今年截止9月底中國外匯存底累計已回升約980億美元。據美國財政部的8月份數據，中國持有的美國國債錄得連續第七月成長，達到1.2萬億美元，為2016年7月份以來最高水平。