二次金改20年…劉燈城:金融市場退步 應整併改善
二○○四年陳水扁政府推動二次金改,迄今已滿廿年,從金融產值、前五大銀行的市占、金融股價等指標來看,金融業的發展不比亞洲其他國家。被視為當年二次金改的「靈魂人物」、財政部前次長劉燈城有感而發說,台灣近廿年來的金融市場的確出現退步現象,有待金融整併的推動來改善。
扁政府推動二次金改,牽扯出一連串弊端,導致金改被汙名化,繼任的馬、蔡兩任政府冷處理金改議題,賴政府上台後,中信金、台新金搶併新光金,再度引發市場對金融整併的關注,也希望藉此指標案例觀察政府的態度。
廿年來 金融整併不足
在二次金改期間,擔任財政部國庫署長、常務次長的劉燈城是主要執行者。他表示,從台灣前五大銀行市占率不增反減、前五大銀行中公股銀行家數減少、公股銀行市占率大幅下滑、金融業產值比重下降、銀行業資產報酬率(ROA)與淨值報酬率(ROE)不高、金融業股價漲幅有限等六大現象來看,近廿年來的金融市場的確出現退步現象。
劉燈城舉例說,二○○四年金融及保險業生產毛額占國內生產毛額(GDP)比率為百分之七點四七,二○二三年降為百分之六點四七,更遠低於新加坡的百分之十四;此外,相較於台積電等電子股,金融股股價漲幅相對有限,三商銀股價在八○年代甚至高達上千元,對照如今實在是兩樣情。
劉燈城指出,金融業出現這六大現象關鍵問題在於這廿年間整併不足,例如本土銀行仍多達卅八家,獲利不高、競爭力不足,尤其在國內產業邁向國際化的進程中,卻連一家可以伴隨台灣產業進軍國際的區域型銀行都沒有。
他感慨,由於金融市場缺乏有力的整併,使金融商品同質性過高,欠缺大型金融機構進入國際舞台競爭,導致國際化、創新化、多元化不足而使金融産業幾乎沒有進步。
新新併 是個好的起點
回首推動「二次金改」的經驗,劉燈城說,重大的改革有一定複雜度,尤其金改屬於結構性、基礎性改革,加上金融事業資本龐大,公民營企業合併更涉及定價、換股比率、員工權益、經營權移轉等問題,需要相當時間的規畫、溝通取得共識才能奏捷,但即使困難很多,政府仍應積極創造誘因鼓勵業者進行合併,以近期的台新、新光金整併為例,這是時隔多年台灣首次的金控公司間合意併購,透過市場機制來解決「Overbanking」的問題,將成為台灣金融整併作為一個好的起點,並為台灣金融產業發展帶來正面影響。
對於推動金融整併,身兼銀行公會理事長的兆豐金控董事長董瑞斌表示,整併不見得要用金控架構來推動;此外,以前年花旗銀行賣掉消金業務給星展銀行為例,跨國銀行的營運並非以規模大小為唯一重點,關鍵仍在於營運效率是否合乎要求。他認為「先好才能長大」,否則「壞的變大了,還是壞」;規模大,但沒有好的ROA、ROE,等於「大而無當」。
對於合意與非合意併購,金融總會代理理事長陳慧遊分析,合意的爭議一般少於非合意,因此較為主管機關所樂見,不過仍應有非合意併購存在的空間,因此未來主管機關如何修法,兼顧合意與非合意併購都有進行的空間將是重點。
董瑞斌則說,願意合意併購的金控大股東太少,另一方面非合意併購的條件太多,也會成為推動整併的障礙,政府訂定規則應該兼顧合意與非合意併購,後者是淘汰不良經營者的重要方式,否則也會影響金融市場資源的分配效益。
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