亞洲金融風暴20年過後 IMF仍洗刷不掉當初的汙名

有一張照片到現在仍陰魂不散跟著 國際貨幣基金組織(IMF)。

1998年，金融風暴席捲亞洲，照片裡時任IMF總裁 Michel Camdessus雙手交叉於胸前，看著時任印尼總統 蘇哈托忍痛簽署紓困協議，要求大幅削減支出，進行痛苦的改革。

鑒於亞洲殖民歷史所賦予的象徵意義，這張照片界定IMF在亞洲金融風暴期間的反應–出手太重，有些人抨擊IMF的作法使得危機惡化。

「那張照片很傷IMF形象，」前IMF歷史學家、現在是加拿大國際治理創新中心資深研究員的James Boughton說。「因為IMF已經背負壞老闆的形象，而且他們從很遠的地方介入，開始發號施令。」

如今，距離亞洲金融風暴爆發已經20年過去了，對於IMF當時要求撙節支出的做法，爭論仍在持續。外界對IMF的責難是手段不夠靈活，沒有考慮到傷害了泰國、印尼、 南韓等國家的一些迅速變化和特殊的情況。

在亞洲金融危機爆發前幾年，IMF的建議包括開放資本帳的指導，這與後來這些國家資本帳失衡脫不了干係，因為投機性資金湧入，公司大肆舉借外債。

批評者說金融風暴期間IMF提供的意見同樣糟糕。當時IMF呼籲亞洲國家升息，以重建外匯存底，增強對本幣的信心。同時，鼓勵政府緊縮財政政策，為銀行紓困清理空間，並降低經常項赤字。然而，在某些情況下，借款成本升高，加上削減預算，反而扼殺經濟復甦。

蘇哈托時代的印尼財長 Fuad Bawazier認為，IMF的作法適得其反。那時雅加達推動IMF的計畫，結果街頭暴力、搶劫 頻傳。

「IMF導致情勢惡化，」他說。「IMF開出的藥方，在我看來，情況適得其反。」

最近，外界認為IMF在提供建議時更靈活了。

曾經擔任IMF中國部門的負責人、現在是康乃爾大學貿易政策資深教授的Eswar Prasad說：「IMF現在更願意反躬自省，質疑自己長久以來的正統觀念，不排除嘗試其他解決危機的方式。」

IMF也有長足的進步。先前它倡導「包容性」的成長–顧及政府支出與社會安全網–甚至軟化了對資本管制的立場。

即使如此，IMF的行為仍爭議不斷，希臘的經濟危機就是一個例子。IMF主張給予希臘較寬鬆的撙節支出，爭取歐洲債權人減免債務，如此一來希臘經濟才有復甦的空間。對於IMF的支持者來說，這證明該組織展現了靈活的做法。但是對亞洲一些觀察家來說，這代表IMF偏心，對歐洲比較好。

像野火一般

捍衛IMF的人說，亞洲20年前的問題在IMF介入前早已根深蒂固；他們認為，未察覺到危機擴大不能只歸咎於IMF。

新加坡Asean+3 Macroeconomic Research Office首席經濟學家 Hoe Ee Khor說：「我們都非常驚訝，沒有料到這場危機會像野火一樣蔓延。」

他說：「在亞洲金融危機爆發前，我們沒有見過規模如此之大的危機，也沒有料到影響所及會這麼深。」