亞洲非投等債 評價面具吸引力

美國聯準會最新經濟預測表示今年仍有降息預期，亞洲通膨可望進一步緩解，亞洲央行亦存在寬鬆貨幣空間、且企業基本面轉佳，大陸兩會提出將優化房地產政策，提振市場信心，加上邊境國家債務壓力持續減緩，支撐整體亞債表現，使得JPM亞洲非投等債指數近一個月上漲0.8％。

日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊指出，根據美銀引述EPFR統計至4月3日資料顯示，年初至今債市資金累計已有60億美元淨流入非投資級債券基金。由於JPM亞洲非投等債指數目前殖利率約為13.09％，高於五年平均的10.79％，亞洲非投資等級債評價面深具吸引力，可持續關注後續表現。

當前亞洲非投資等級債利率持續收斂且殖利率仍具吸引力、亞洲經濟溫和成長及企業獲利穩定，預計將持續吸引資金回流，亞洲非投資等級債市場未來表現仍可期待。

台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，美國上修美國經濟成長至2.1％，美國經濟強勁，得以支撐新興市場企業債表現，惟通膨路徑與美國降息不確定性，將使非投資等級表現優於投資等級。亞洲非投資等級債受惠大陸經濟回溫、貨幣政策作多，後市具表現空間。

操作上可關注新興亞洲市場短天期非投資等級債，具有高息收及存續期間短優勢，抵禦市場波動度。優選挑選專注於短天期、基本面佳、融資需求低、管制風險低的債券標的。產業看好石油與天然氣、公用事業、紙業等。

安聯新興市場債券收益組合經理人劉珉睿認為，就新興市場債而言，拉美市場相對受惠於能原儲備、美元等走勢，而較具吸引力；反觀亞債，今年以來亞債在漲多後、目前預計拉回修改，其中，就籌碼面而言相對乾淨，但過去幾年大陸房地產影響，受制於大陸經濟前景復甦步調，還有近期大陸房地產政策面的放寬及其後續對市場的影響，都還需要再觀察，建議在配置上策略上，整體還是要觀察大陸推出相關政策為主。

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