個股：光環(3234)轉型見成效，Q4營收持穩，明年有望轉盈

何美如

【財訊快報／何美如報導】光通訊廠光環(3234)轉型初見成效，隨短波VCSEL元件、次模組出貨增溫，產品組合好轉，今年前三季毛利率逐季走高，第三季已達16.34%，本業虧損收斂至2900萬元，每股虧損0.4元，預估今年第四季、明年第一季維持小虧，隨著EPON、2.5G PON成本改善，明年第二季起營運有機會重新回到獲利行列。

將今年定調為轉型年的光環，積極發展EPON、2.5G PON以外的產品，努力分散市場到中國之外，隨著短波VCSEL產品需求持續增溫，帶動晶粒、次模組需求好轉，應用面除了手機近場感測、資料中心，也積極開發10G PON及5G LTE應用之相關元件。長波產品也往高階移動，10G產品主要用在光收發模組，出貨持續增溫。目前非EPON、2.5G PON的營收已經拉高至近五成。

不過，先前中國寬頻市場受到政策面因素影響，終端客戶庫存調節，市場價急速崩跌，光環在EPON、2.5G PON的原料庫存成本偏高，目前仍是賠錢賣。公司表示，現在還在去化中，成本會持續改善，預估此影響性會延續到明年第一季。

隨著產品組合改善，光環今年毛利率逐季向上，從第一季的6.84%到第二季14.15%，第三季已經16.34%，本業虧損收斂至2900萬元，每股虧損0.4元，累計前三季每股虧損1.5元。

由於產品組合還在調整中，預估第四季月營收維持在1.6億元左右，與第三季相當，毛利率持穩，營運維持小虧，也有機會損平。明年在短波新應用持續發酵並貢獻業績，及長波高速產品，如X GPON等貢獻下，營運有機會重新回到獲利行列。