借鑑金融海嘯經驗 巴菲特曾呼籲低買美股

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股神巴菲特(資料圖片:David A. Grogan/CNBC/NBCU Photo Bank/NBCUniversal ;Getty Images)
股神巴菲特(資料圖片:David A. Grogan/CNBC/NBCU Photo Bank/NBCUniversal ;Getty Images)


2008年10月16日,在全球金融危機最黑暗的時刻,億萬富豪兼著名投資者巴菲特在《紐約時報》發表了題為”Buy American. I Am.”(「跟我一起買美股」)的專欄文章。

當時,距離由雷曼兄弟破產所導致的房市暴跌和信貸緊縮已經一個月。自事件爆發以來,標準普爾500指數下跌了23%。

這不是給波克夏股東的一封信,也不是在商業管道給投資者發放的訊息。這是向全美國傳達的訊息,提醒美國人該國有著悠久的歷史,在似乎無法克服的危機中恢復過來。經濟活動總是會恢復過來,而且股市總會反彈。

但是,最重要的是記住當時股市尚未見底。事實上,標準普爾500指數之後又暴跌了五個月,再跌26%,直到下一次牛市在2009年3月初才開始。

股票在短期內會下跌的事實,令巴菲特專欄見報的時間變得如此完美。

試想一想。

如果文章在2009年3月出版,那麼他對美國經濟和市場的看法,將被其準確預測市場的能力所掩蓋。在華爾街,他會被銘記為偉大的交易員;但是在大街,普眾大眾可能會覺得心灰意冷,因為這再次表明股市精英在炒股方面有優勢。

最終,他想發佈的訊息是,美國經濟的長期前景仍然未變,而金融危機令將股價變得更為便宜。

當然,股票最終變得便宜了很多。但是,任何在他發表專欄時買入標普500指數的人仍然有錢賺。

關於市場接下來可能發生的情況,Oaktree的Howard Marks在一封題為”Nobody Knows II”(「沒有人知道 II」)的備忘中,討論了投資者應如何思考「低賣」這回事。

「未來數天、數周和數個月,股價會下跌嗎?這是一個錯誤的問題……主要因為這根本沒有答案,」他說。「相反,聰明的投資必須像往常一樣,根據價格和價值之間的關係去作決定。」

巴菲特會同意的。

巴菲特在今年二月曾經表示:「明天任何事情都可能發生。偶爾,市場將出現重大下跌,幅度可能會達50%或以上。」不過,他重申了對股票長期看漲的看法,並表示:「大多數人都傾向儲蓄,他們應該期望股市下跌。因為他們都想以較低的價錢買入。」

因此,金融市場的本質就是如此,它在不確定性的時候會短暫出現波動,同時也獎勵了那些能夠承受波幅的長線投資者。假設長遠前景維持不變。

Marks表示:「因此,尤其當我們對新冠肺炎病毒了解更多,並研發到疫苗之後,在我看來,這不可能從根本上永遠改變我們的生活,使未來世界變得無法識別,及重挫生意或讓估值變得不可能」。

撰文:Sam Ro

內容譯自Yahoo財經

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