借鑑金融海嘯經驗 巴菲特曾呼籲低買美股

2008年10月16日，在全球金融危機最黑暗的時刻，億萬富豪兼著名投資者巴菲特在《紐約時報》發表了題為”Buy American. I Am.”（「跟我一起買美股」）的專欄文章。

當時，距離由雷曼兄弟破產所導致的房市暴跌和信貸緊縮已經一個月。自事件爆發以來，標準普爾500指數下跌了23%。

這不是給波克夏股東的一封信，也不是在商業管道給投資者發放的訊息。這是向全美國傳達的訊息，提醒美國人該國有著悠久的歷史，在似乎無法克服的危機中恢復過來。經濟活動總是會恢復過來，而且股市總會反彈。

但是，最重要的是記住當時股市尚未見底。事實上，標準普爾500指數之後又暴跌了五個月，再跌26%，直到下一次牛市在2009年3月初才開始。

股票在短期內會下跌的事實，令巴菲特專欄見報的時間變得如此完美。

試想一想。

如果文章在2009年3月出版，那麼他對美國經濟和市場的看法，將被其準確預測市場的能力所掩蓋。在華爾街，他會被銘記為偉大的交易員；但是在大街，普眾大眾可能會覺得心灰意冷，因為這再次表明股市精英在炒股方面有優勢。

最終，他想發佈的訊息是，美國經濟的長期前景仍然未變，而金融危機令將股價變得更為便宜。

當然，股票最終變得便宜了很多。但是，任何在他發表專欄時買入標普500指數的人仍然有錢賺。

關於市場接下來可能發生的情況，Oaktree的Howard Marks在一封題為”Nobody Knows II”（「沒有人知道 II」）的備忘中，討論了投資者應如何思考「低賣」這回事。

「未來數天、數周和數個月，股價會下跌嗎？這是一個錯誤的問題……主要因為這根本沒有答案，」他說。「相反，聰明的投資必須像往常一樣，根據價格和價值之間的關係去作決定。」

巴菲特會同意的。

巴菲特在今年二月曾經表示：「明天任何事情都可能發生。偶爾，市場將出現重大下跌，幅度可能會達50%或以上。」不過，他重申了對股票長期看漲的看法，並表示：「大多數人都傾向儲蓄，他們應該期望股市下跌。因為他們都想以較低的價錢買入。」

因此，金融市場的本質就是如此，它在不確定性的時候會短暫出現波動，同時也獎勵了那些能夠承受波幅的長線投資者。假設長遠前景維持不變。

Marks表示：「因此，尤其當我們對新冠肺炎病毒了解更多，並研發到疫苗之後，在我看來，這不可能從根本上永遠改變我們的生活，使未來世界變得無法識別，及重挫生意或讓估值變得不可能」。

撰文：Sam Ro

內容譯自Yahoo財經