做對一件事 土地大戶台糖公司信評獲調升

台電、台糖同樣是國營事業，台電曾因電價被凍漲而差一點破產，台糖公司則因做對一件事，中華信評最新調升其長期發行體信用評等至「twAA」。這一件事就是大地主的台糖改採租金導向，3年來獲利能力與現金流量的穩定度持續提高，對營收的貢獻占比亦持續成長，租金收入自去年已超過土地開發及出售業務的營收。

公司獲利能力提升，管理團隊更樂於走向戶外。成立滿20週年的台糖油品事業部，今年選定嘉義祥和加油站為活動核心，邀請周邊太保市東勢里、安仁里、崙頂里、工廠村，以及受六腳鄉華山基金會關懷之65歲以上長者到蒜頭糖廠搭乘五分車。台糖董事長楊明州也與長輩們一同重溫小時候糖廠的風光，並化身美食達人，推薦長者們品嚐美味的安心豚料理。楊明州表示，台糖油品事業部旗下的台糖加油站不只是販售汽柴油，更是結合各事業部資源、鄰里社區及社會關懷機構與團體，提供貼心服務的能源補給站。

政府直接持有台糖96％的股份，由於公司歷史悠久，經營的業務多而繁雜，但不一定具有風險分散作用。台糖2023年營收新臺幣302億元，EBITDA為42億元。中華信評指出，台糖將在不動產租賃業務逐步改善的支持下，持續增強其營收的穩定性，在未來兩年持續維持淨現金部位的預期。

台糖大地主不賣地、改以租金收入為導向的商業模式，名下土地出租用於購物中心、科技園區、加工出口區等，中華信評認為，這項業務策略可說是成功，在未來兩年與土地相關的租金收入仍將是台糖土地相關營收的主要來源，並為可預測性高的獲利能力與現金流量提供支撐。

租金收入對台糖來說，將回歸到農業相關業務，因農業綜合業務的績效表現仍普遍較弱，中華信評指出，特別是畜殖業務，2023年畜殖業務的毛利率負4.4％，遠低於砂糖事業毛利率10.5％左右。不過，隨著更多新式畜殖場完成更新，未來二至三年台糖畜殖業務的獲利能力可望有所反彈。

台糖公司亦長期致力保存、發揚糖業文化，台糖雲嘉區處日前接待日本台灣交流協會新聞文化部部長村本千晶等一行人，導覽參訪虎尾糖廠、蒜頭糖廠文化園區，並體驗五分車尋蜜號後，村本部長特於寫信致謝，對台糖努力守護糖業歷史之舉也感動不已，更在日本官方臉書貼文宣傳，盛讚糖業文化之美，期盼未來糖廠能成為日人來臺觀光必訪的熱門景點，深化臺日兩國文化連結與交流。

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