債市回檔，入場更好！待美債殖利率反轉，美國投資級公司債勝率９成

降息時程搖擺不定，債市在2024年第1季回檔，反倒給投資人更甜的進場點，而且，在等待利率轉折時，還能同時享有高殖利率的優勢！再從資本利得的角度來看，過去10年的數據顯示，當美國投資級公司債價格指數在95以下時布局，未來2年勝率高達100%，且報酬率上看3成。

配息趨勢不變，現在可享10年最佳配息水準

美國在2月初公布1月的消費者物價指數（CPI）為年增3.1%，雖然低於2023年12月的3.4%，但明顯高於市場預期的2.9%，加上多項主要經濟數據優於預期、聯準會官員對過早降息仍持保留態度，使債市回吐了2023年第4季以來的漲幅，從2024年年初統計至2月15日，美國公債修正1.75%、美國投資級公司債修正1.63%，是所有債種中回檔較多的類別。

但也因為價格回吐，反而替投資人創造了更佳的買點，目前美國10年期公債殖利率約為4.25%（2024.2.23數據）、美國投資級公司債則多在5%以上，等於現在布局等待降息的期間，可享有10年來最佳的配息水準，在降息大方向不變的前提下，投資人其實不需過度糾結降息時程。

美國投資級公司債具吸引力，未來勝率高

那麼，該布局什麼種類的債券呢？過去10年（2013.12.31~2023.12.29），根據Bloomberg的債券指數顯示，當美國公債殖利率出現趨勢性走低時，美國投資級公司債表現大多領先美國非投資級債、甚至也領先信用品質更高的美國公債。

以較近期2019年降息期間來看，美國公債殖利率提早在2018年開始出現走低，在2018年11月8日至2020年3月6日的期間，彭博美國投資級公司債指數繳出22.00%的報酬表現，美國公債則不到2成、美國非投資級債不到1成。

另一長期數據也顯示，現在的美國投資級公司債價格極具吸引力，以美銀美林美國投資級公司債指數來看，過去30年，只要價格低於95以下進場，隨後都有出色的表現，未來1年的勝率有90.10%，且報酬率達12.80%，未來2年、3年的勝率則皆為100%，報酬率分別為31.70%、43.10%。

而目前即便是以2023年第4季反彈後的價格來看，美國投資級公司債仍處於折價狀態，遠低於近30年平均的103.7。

兼具分散風險與收益，用基金打包體質佳、配息相對穩的企業！

因此，現在布局美國投資級公司債可以說是「先享配高息、後等價多漲」，投資人最簡單的方式，可透過買「一籃子的債券」來參與走勢，譬如討論度相當高的「高盛投資級公司債基金（本基金之配息來源可能為本金）」。

高盛的投資級公司債策略成立於1996年，經歷了市場將近30年的多空淬鍊，也因為過去10年的績效有8年贏過對比指標的好成績，持續贏得客戶信心，使管理資產規模成長至1,310億美元。

透過由下而上的專業信用分析，高盛投資級公司債策略力求報酬與風險平衡的最佳化，目前高盛投資級公司債基金（本基金之配息來源可能為本金）廣納近700檔的債券，發行人超過300家，譬如美國四大銀行之一的美國銀行(Bank of America)、全球第二大軟體公司甲骨文（Oracle）*等，風險分散的同時，也全方位替投資人掌握體質佳、配息相對穩的好企業。

*以上僅作資產配置說明，非為個股推薦。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。