【全文】找外援收購菱光 黃茂雄爭東元斷黃育仁後路

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市值高達600億元的東元集團主體公司東元今年要改選董監事,引爆黃茂雄父子路線之爭。
市值高達600億元的東元集團主體公司東元今年要改選董監事,引爆黃茂雄父子路線之爭。

東元經營權之爭,黃茂雄、黃育仁父子對決高潮迭起。本刊調查,東元集團會長黃茂雄5月找上中嘉董事長郭冠群合作,集資成立鈺叡,上週一(6月21日)宣布收購黃育仁掌控的菱光過半股權。這一招直中黃育仁要害,因為此次他就是以菱光法人董事代表參選東元改選,面對父親強烈攻勢,黃育仁表示將「全力迎戰捍衛菱光」,他先向金管會檢舉,鈺叡背後有壽險資金,恐違反《保險法》;接著籌資買股正面對決。這場東元父子大戰進入最後生死戰。

上週一(21日)由中嘉董事長郭冠群領軍的創投公司鈺叡宣布,砸逾18億元,以每股29元、溢價19.34%收購菱光過半股權,震撼市場。菱光目前是由東元集團第三代少東黃育仁掌控,眼見自家後院慘遭突襲,黃育仁對本刊表示:「我會全力迎戰,絕對捍衛菱光經營權至最後一刻。」

委託書爆天價 散戶偏改革派

3月,黃育仁扛著改革大旗,獲得東元原始股東支持,自提今年的董監改選名單,等同宣告與父親黃茂雄決裂,要走自己的路。他閃辭東元所有職務後,就全心擔任菱光董事長,菱光因此被外界視為黃育仁的主要事業基地,這次黃育仁就是以菱光法人代表參選東元董事。

所以,郭冠群宣布以鈺叡收購菱光過半股權,是一招又狠又準的釜底抽薪之計。因為鈺叡一旦收購菱光成功,便可改派法人代表,屆時就算菱光在今年東元股東會拿下董事席次,即便黃育仁坐上東元董座大位,但只要菱光易主換掉法人代表,他的布局就白費心血,這也是黃育仁誓言要捍衛菱光的原因。

其實,撤換法人代表這一招最有名的案例,莫過於2016年張榮發慈善基金會改派在長榮航空的法人代表,時任長榮航空董事長的張國煒遭撤換董事,因為董事長必須有董事身分,張國煒的董座也就連帶不保。

而今,黃育仁連東元股東改選這一關都還沒過,就面臨螳螂捕蟬、黃雀在後的窘境,半路殺出的鈺叡到底是什麼來頭?

郭冠群(圖)和黃茂雄是舊識,集資成立鈺叡要入主菱光。
郭冠群(圖)和黃茂雄是舊識,集資成立鈺叡要入主菱光。

 

由中嘉董事長郭冠群操刀的鈺叡,今年6月15日登記成立,資本額約100萬元,日前才將資本額提高到10億元,以順利完成菱光收購案。本刊調查,持股鈺叡五成的大股東達勝伍創投,也是由郭冠群擔任董座,背後大股東各個有來頭,包括宏泰人壽、遠雄人壽、國泰人壽、台灣人壽、全球人壽、中國人壽等金融大咖都是主要股東。而東元集團的東安投資和光元實業,則各持股鈺叡一成。

黃育仁提檢舉 官方認無違法

鈺叡內部人士指出,過去曾多次評估投資菱光的可行性,主要看好菱光每年有穩定約3億元的現金流,加上菱光過去股價在20元左右,每年配股息超過1.5元,換算殖利率超過五%;加上同業陸續切入AI、IOT領域,鈺叡認為,只要提供菱光足夠資源、人脈,未來前景可期,「這家公司報酬不錯,我們取得過半股權後,年底就會全面改選董監,規劃拿下菱光過半的4席董事席次。」

黃茂雄(圖)為保東元經營權,不惜找外援斷黃育仁後路。
黃茂雄(圖)為保東元經營權,不惜找外援斷黃育仁後路。

 

 除看好菱光外,知情人士透露,鈺叡合資協議顯示,東元集團的光元、東安可優先承購達勝伍所持菱光股權,「未來若郭冠群退場也有機制,進退都不吃虧。」黃茂雄為了東元經營權,不惜結盟外軍斬草除根,斷兒子後路,那是因為黃育仁的改革派聲勢日漸強大,已經威脅到公司派。 

東元今年改選董監,3月和華新麗華、寶佳和解共推11席董事。左為東元電機董事長邱純枝、右為華新麗華董事長焦佑倫。(東元集團提供)
東元今年改選董監,3月和華新麗華、寶佳和解共推11席董事。左為東元電機董事長邱純枝、右為華新麗華董事長焦佑倫。(東元集團提供)

 

原訂5月25日舉行股東會的東元,受疫情影響延後召開,將改選7席一般董事、4席獨立董事,以黃茂雄為首的公司派足額提名11席,黃育仁派提名7席。黃茂雄陣營由於結盟持股25%的寶佳、10%的華新麗華,原先老神在在、勝券在握,未料黃育仁派展現後來居上的態勢。

東元委託書大戰,市場傳出1張要價600元的天價。
東元委託書大戰,市場傳出1張要價600元的天價。

 

黃茂雄父子第一場交鋒是委託書徵求,黃茂雄綁下全通、長龍、聯洲三大委託書業者,黃育仁則和元大、康和、富邦和永豐金證四大券商合作,市場上甚至喊出一張委託書600元的天價,最後由黃育仁拿下過半散戶支持。

尋盟友保菱光 力拚持股過半

接著,5月24日東元電子投票結果出爐,總計有2成7的外資以及散戶參與,黃茂雄陣營拿下14%,黃育仁則拿下9%,剩下4%並未投票,知情人士指出:「黃育仁電子投票拿下近一成支持率,大出會長(黃茂雄)意料。」

黃育仁陣營表示,除了電子投票拿下近一成支持,加上一成散戶和原先支持黃育仁的東元創始股東,「目前總計已掌握近3成持股,若配票得宜,有機會坐三望四,拿下四席董事,屆時公司派只能拿下7席,過不了三分之二重大議案表決權的門檻。」

黃育仁(前)主要事業基地在菱光,也是以菱光法人代表選東元董事。(菱光提供)
黃育仁(前)主要事業基地在菱光,也是以菱光法人代表選東元董事。(菱光提供)

 

眼見黃育仁已取得近三成東元股權,有機會拿下四席董事,讓公司派大驚,「會長(黃茂雄)五月時決定找上Gary(郭冠群)合資,以鈺叡名義收購菱光,逼迫Eugene(黃育仁)低頭協商。會長與Gary本來就是朋友,Gary在摩根士丹利任職期間,就曾擔任東元財務顧問,Gary占鈺叡大股,但不介入東元經營權之爭,東元仍由黃茂雄全權主導。」知情人士透露。

市場人士更進一步分析,「按持股實力來看,公司派陣營中,寶佳可望拿下三席、華新麗華二席、黃茂雄三席;就算黃育仁只掌握三席,未來只要和寶佳或華新麗華聯手,就會過半,在在讓黃茂雄備感威脅不安,為了怕失去東元主導權,他只好錙銖必較,把腦筋動到菱光這一席。」

面對老爸結盟外軍直搗黃龍,黃育仁也不甘坐以待斃,黃育仁陣營指出,「這次收購菱光的鈺叡,大股東達勝伍背後都是保險業,恐有違反《保險法》規定,已向金管會提出檢舉。」

黃育仁不甘菱光被老爸找人拿走,連出2招反制。(菱光提供)
黃育仁不甘菱光被老爸找人拿走,連出2招反制。(菱光提供)

 

一名擅長打經營權律師表示,黃育仁陣營是以《保險法》第146條規定,保險業不能行使對被投資公司董事、監察人選舉表決權,以免保險業者介入經營權之爭,發生潛在利益衝突或增加系統性風險為由。

本刊致電金管會保險局,保險局指出,「因為達勝伍是透過鈺叡間接投資菱光,且並無單一保險業者投資超過25%,目前看來並無違法疑慮。」鈺叡內部也指出,「達勝伍單純是私募基金,投資前已了解相關法規,且壽險公司並未在達勝伍、鈺叡擔任董監事,只是單純大股東。」

 

尋盟友保菱光 力拚持股過半

眼見向金管會申訴恐緩不濟急,黃育仁陣營也提出第二道防線,「目前Eugene掌握菱光二成股權,Eugene已做最壞打算,積極尋找盟友砸錢買股,打算一舉提升持股到過半。」

攤開菱光年報,由黃育仁掌控的東友、光菱總計持股逾二成,由黃茂雄掌控的東安投資、東元國際、東元電機約12%。市場人士分析,黃育仁只要再買3成就過半,相對黃茂雄、鈺叡陣營要再買近4成,難度相對低,「以菱光上週五(6月25日)收盤價28.5元計算,黃育仁陣營只要再砸10億元就能持股過半;而且,菱光股價若突破29元,就超過鈺叡收購價,收購案恐怕會破局。」

面對父親的強烈攻勢,黃育仁呼籲公司派懸崖勒馬,他說:「很遺憾有人為了維繫自身權力,引進市場派力量,不惜犧牲東元與菱光的專業價值,甚至可能使這兩家優質企業淪為大同化的犧牲品。」

黃育仁感傷對本刊說:「我沒有放棄父子關係,也沒有放棄和父親和解。」之後就不願再多談。黃家友人忍不住為他抱屈,「會長之前面對寶佳插旗東元時,動作都沒這麼大,卻對自己兒子痛下狠手,可見Eugene這次出征,真的是踩到會長的痛腳了。」

查帳告兒背信 父子情已決裂

其實,黃茂雄老早就打好對菱光下手的算盤,五月初,他把東元集團旗下光元實業在菱光的一席監察人,改派東元前稽核主管林久真接任,她一進菱光董事會就查帳。五月中,林久真對黃育仁提告特別背信罪,黃育仁也反告她洩密,父子對簿公堂正式撕破臉。黃家友人說:「會長已不顧父子情了,就算Eugene低頭妥協,被提告刑事罪名也會跟他一輩子。」

黃茂雄父子為東元大戰,互相提告對簿公堂。右為菱光科技副董楊其昶。
黃茂雄父子為東元大戰,互相提告對簿公堂。右為菱光科技副董楊其昶。

 

黃茂雄「引外援自救」也非第一次,今年83歲的黃茂雄依靠太太林和惠娘家支持,以女婿之姿接班,他長袖善舞,熱衷經營政商關係,和東元保守穩健文化屢有扞格,1994年就曾被其他董事砲轟,欲強拉下台,而為保經營權,黃茂雄一度拉攏聯電、新光、富邦等法人股東支持,才成功度難關。

黃茂雄(右)從東元基層爬起,依靠太太林和惠(左)娘家支持,成為東元第二代掌門人。
黃茂雄(右)從東元基層爬起,依靠太太林和惠(左)娘家支持,成為東元第二代掌門人。

 

面對這次黃育仁扛著改革大旗,意圖挑戰黃茂雄的權威,黃茂雄再度故技重施,找上郭冠群,意圖釜底抽薪直接斬斷黃育仁後路。若鈺叡收購成功,屆時東元恐將面臨寶佳、華新麗華、黃茂雄、黃育仁、東元創始股東、郭冠群等六派勢力,未來東元的發展情勢將更詭譎難測。

 

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