全球股市動盪結束了?陳鳳馨指日圓套利交易還沒完:這2事也是指標

全球股市近期劇烈波動,日本銀行超預期升息使日圓暴衝,卻引發日本套利交易平倉潮,被認為是導致市場劇烈波動的主因之一。不過,資深媒體人陳鳳馨分析,日圓套利交易尚未結束,隨時都可能會有下一波,但單憑日圓套利交易,不足以導致全球市場動盪,還需關注科技股泡沫化,及美國經濟是否衰退,而美國經濟的觀察重點,則需放在失業率與零售銷售數字。

陳鳳馨13日在節目《東南西北龍鳳配》指出,根據8月5日結算的日圓籌碼COT指數,從7月底開始,日圓空頭部位開始快速出清,因為避險基金是借錢投資,轉變速度極快,且只有2種極端,包括做空日圓並做多美國科技股,或是在賣出科技股時做多日圓,「這種能獲利多倍的『套利模式』,就是造成市場波動的原因。」

陳鳳馨續指,此次波動的轉折點為上周,日本財務省、央行與金融廳5日討論市場動態,表示「保持穩定」非常重要,日銀副總裁內田真一又在隔日承諾,市場不穩定就不會升息,當天日本股市上下震盪1000點,日圓兌美元從141貶至147元,全世界套利交易戛然而止。

有關日圓套利交易平倉潮是否就此結束,陳鳳馨說,目前金融圈內有多種看法,摩根大通認為全球近4分之3套利交易已平倉,花旗分析師指稱應改為關注人民幣,紐約梅隆銀行則主張將有進一步平倉,日圓兌美元可能升至100,而她的看法則是,「套利交易尚未結束,雖然不是現在,但隨時都可能會有下一波。」

曝全球市場動盪3因素 陳鳳馨:美國2數字應注意

陳鳳馨提到,近來的市場動盪讓許多人聯想到2007年金融危機,因為日圓在2005至2007年也有過套利交易潮,而如今套利金額比當時還大,但若是要造成全球波動,還須加上科技股泡沫結束,或是美國經濟衰退。

關於科技股泡沫化,陳鳳馨說明,人工智慧狂潮(AI)使經濟大幅成長,是從2022年底OpenAI開始,美國科技巨頭找不到其他投資項目,因此支出數字開始減少。不過,根據美國企業第2季財報,美股科技七雄以外的493家,歷經過去5個季度的負成長,今年終於轉正,第2季至今成長7個百分點,眼看有機會接棒。

至於美國經濟衰退,陳鳳馨則說,外界只關注通膨數字是錯誤的,如今還應討論衰退壓力,美國每年要增加200萬個工作機會,才能避免失業率上升,意即每月應增加18萬,但根據美國非農就業人數報告,儘管今年前3個月都有達標,4月卻只有10萬出頭,上月則為11萬。此外,零售銷售數字也很重要,這才能看見美國人真實的消費能力,6月年增率為2.28%,並不是很高,再低一點就有衰退風險,若7月無法更高,美國人消費能力的問題終將浮上檯面。

陳鳳馨也補充,美國聯準會(Fed)降息不一定等於股市上漲,在經濟沒有衰退的情況下,美國聯準會降息,股市會上漲;但若遇上經濟衰退,越降息股市反而越跌,因此無論是日圓套利,或是科技泡沫,都不應關注是否降息,都應注意失業與零售相關數字。

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