全球財經掃描：美股創高、觀Trump稅改，美元積累上漲動能

全球市場再轉向多頭陣營，一面倒後仍宜留意繁華落盡、轉眼成空可能

繼法大選避險情緒風消雲散及北韓未如預期進行核試或導彈試射致緊張氣氛大為緩和後，市場很快將焦點轉向Trump稅改政策與亮麗的財報數據，投資者樂觀看待Trump稅改策略將有助於美國經濟加速增長，而昨Caterpillar 上調營收預估，獲利超預期，McDonald獲利與同店銷售亦超預期，二者股價分別大漲7.86%、5.57%，顯現企業體質良好。多項利多因素帶動美股四大指數進一步向上攻堅，Dow Jones勁揚232..23點至20996，與S&P 500均逼近3/1史高，而Nasdaq則已率先連2日觸及記錄新高，Philadelphia Semi亦創2000/9/22新高，在在凸顯投資者對後市一片看好，此或扭轉原先持保守看法亦投入多頭陣營，估後續或有再挺進空間，惟風險往往在當市場一面倒之際悄然到來，之後仍宜慎防市場繁華落盡、轉眼成空的可能。而在股市偏多下，昨美10年債殖利率也由低點翻揚，收高於2.3322%，美元指數則受ECB政策恐微調影響而續承壓，預計後續在稅改、Fed升息與縮表等政策逐漸踏實後，雙率仍有衝高可能。

Trump擬將大砍企業稅至15%，政府稅收銳減或使方案遭逢杯葛

傳Trump除擬將公司稅降至15%，亦計畫將商業實體(pass-through business，即稅賦轉由合夥人繳納的公司)最高稅率由39.6%降至15%，並考慮採納共和黨稅改版本的屬地稅收制度，使美企未來海外收益獲得減免。另據Trump此前公布的稅改方針，也包含允許企業選擇投資支出一次性費用扣除或利息抵免、企業境外累積盈餘匯回稅降至10%、個人所得稅減至3個級距等，預估有望使美未來10年GDP額外增8.2個百分點，但同時政府收入銳減亦或使財政赤字負擔加重，其中降低企業稅估將損失2兆美元的稅收，在方案或遭共和黨人杯葛下，我們預估最終稅改方案或傾向於折衷版本。

中國銀監會嚴格執行監管，銀行業須於11/30前完成自查、期間市場續受衝擊

中國銀監會主席郭樹清稱治理金融亂象要用重典，進一步確立嚴格執行金融監管的道路，而此前46號文要求開展銀行業三套利專項治理，機構自查和監管檢查的業務範圍為2016年末有餘額的各類業務，規定銀行業金融機構要在6/12前將自查報告報送監管部門，11/30前完成全面自查。風險防控方面，則須分別於7/20、2018/1/20前向監管層報告上半年和全年工作報告。上述即預示金融監管對市場的衝擊或延續至年底

歐政治風險消退，經濟狀況偏好，6月寬鬆政策有轉調空間

Macron(馬克龍)於法國大選第一輪勝出，消彌第二輪由兩位反歐盟候選人對陣的風險，再加上歐元區近期經濟狀況偏好，雖3月CPI有所回落在1.5%，然PPI則持穩於高位，製造業、服務業PMI續創高，對銀行對私部門融資年率雖略回落至2%，但仍處2011/10來高位，預計1Q GDP續有佳績，顯見經濟增長上行趨勢未改，本週四ECB會議或仍傾向維持購債至少到年底等承諾，但昨有消息稱6月ECB聲明或剔除部分或全部有關經濟前景風險主要偏下滑、可能進一步降息或擴大購買資產的措辭。EUR/USD聞訊升至近5個半月高位1.095。

台、美股短線仍有再上空間，2-3Q仍有回檔風險，整理後仍具上漲動能

法國大選後全球追逐風險的氣氛再度走揚，美股連2個交易日大漲逾400點、亟欲挑戰前波高點21169.11點，台股同樣受到外資追捧以及國際股市利好推動而站回月線。綜上，我們預估短線美股受到Trump減稅刺激、財報公布多優於預期等利多消息激勵仍有再上的空間，台股則在外資回頭加碼的情況先看前波高點9949.48點及9976.61點。後續美股除先緊盯各股財報表現外，還須提防稅改政策出爐後的利多出盡及貿易衝突升高，台股進入5月後則有納稅因素以及在台幣持續升值的情況下匯損問題，因此仍維持先前預估美股在2-3Q遭遇修正風險，整理過後再獲得上漲動能、台股情況亦同。

相關報導
● 第二次韓戰會爆發嗎？中國經濟制裁疑升級 平壤ATM沒現金、油價高漲7成
● 川普百日新政，成績如何？穆斯林禁令、歐巴馬健保、美墨長城嚴重受挫 成功提名大法官成唯一亮點