全球財經掃描:Fed考慮年內縮表、今迎川習會,雙率暫承壓

台北富邦銀行金市研究部

FOMC會議記錄再強化年內啟動縮表可能,2Q美股匯債或先暫承壓

自近期至少5位Fed官員包含第3號人物New York Fed總裁Dudley均提及可能於今年晚些時候開始縮減資產負債規模,也就是停止債券到期再投資計畫後,今凌晨甫出爐的FOMC會議記錄亦顯示委員們認為若經濟表現與預期一致,今年稍晚改變再投資策略是合適的,與會者並對縮減方式進行廣泛討論,其中,委員傾向逐漸減少方式,但認為一次性全面結束再購債更容易與市場溝通。整體來看,今年縮表可能性已愈來愈高,雖或因此減緩未來升息步伐,然縮表的緊縮效果恐將勝過升息,估計將逐漸抑制風險性投資意願,今凌晨美股聞聲下挫即透露出投資者的憂心,連帶美債殖利率走低、美元指數也於攀升後承壓。目前即使在升息過程,Fed資產規模仍約維持在4.5兆,其中公債持有部份約達2.5兆,待後續啟動縮表後,可望逐漸朝向金融海嘯前約9000億的規模來調整,速度或緩慢,但畢竟已開始縮小,對金融市場影響不容小覷。我們維持先前的預測,美股或於2Q有較明顯的修正,10年美債殖利率低點或跌至2.3%下方,惟期貨市場顯示Fed 6月升息機率高達63.2%,在升息預期猶存下則令美債殖利率底部有所支撐,而美元指數2Q或同時受惠避險需求亦有一定支撐,至下半年二者則均或再創高。今晚習川會登場,而此前中美兩國均傳出好消息,前者由中央決定將開發雄安新區,帶動上綜與商品價格上漲,後者ADP就業增幅創2014/12最大,先觀兩大國如何交手。

川習會晤今明2日登場,內容料囊括貿易、朝鮮半島局勢與南海紛爭等議題

川習會或談及貿易、朝鮮半島局勢與南海紛爭等議題,昨北韓再射導彈,挑釁意味濃厚,此前Trump曾警告若中國無法約束北韓,美國或將單獨行動。另貿易方面,Trump表示,美方不能再承受巨大貿易赤字,其已簽署要求商務部對巨額貿易逆差進行調查與嚴格執行反傾銷和反補貼法等2項行政命令,Trump的舉動似乎為此次會談定下不太合諧的基調,然考量中美雙方共同利益,此次會談或仍和緩進行,或成為日後對話的框架。

河北雄安新區輔佐京津冀協同發展,熱切期盼將支持中國股市續居相對高位

中國國務院4/1宣佈在河北設立雄安新區,範圍包括雄縣、容城、安新3縣及周邊區間,此為繼深圳經濟特區及上海浦東新區後再一個具全國意義的新區,主為紓解北京非首都功能、優化京津冀市佈局和空間結構、培育創新驅動發展新引擎,將與北京城市副中心─通州形成北京新的兩翼,有利於推動京津冀協同發展。而雄安新區的設立再掀市場熱切期盼,儘管新區範圍已凍結房產過戶,但私下交易仍在進行、房價續翻高,且基建類股飆漲、多支股票昨一開盤即漲停,焦炭、焦煤期貨價格彈升,推測此波行情仍將延續一段時間,將支持中國股市續居近期相對高位、不排除再向上突破。

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