兩會行情變數 A股捏疫把冷汗

記者梁世煌/專題報導
旺報

根據大陸中央的規畫,2020年的「全國人民代表大會」和「中國人民政治協商會議」(以下均稱兩會)即將陸續在3月3日登場,這個每年一度的盛事是大陸定調年度經濟工作,原本是市場押寶投資機會的重要時點,但今年在武漢肺炎疫情肆虐下,外界已經開始傳出兩會恐將延期舉行的聲音,連帶也讓股市期待的「兩會行情」出現變數。

從過去20年A股在兩會結束後的行情表現來看,不論是兩會結束後5日(交易日,下同)、10日或20日,A股均是漲多跌少,尤其是兩會結束後20日,近20日A股平均漲幅達4.94%,上漲機率高達75%,顯示兩會所帶來的政策利多的確能吸引資金進場,炒熱股市買氣,對於A股投資人而言,每年的兩會等於是股市一年一度布局、賺錢的盛宴。

外界關注製造、科技業

不過,今年以來,武漢肺炎疫情越演越烈,短期內讓大陸的宏觀經濟亂了腳步,在防控疫情的前提下,兩會能否如期登場成了市場議論的話題,有分析師直言,武漢肺炎疫情重創大陸經濟,兩會題材對於股市的影響力已經降低許多,就目前情況來看,今年的「兩會行情」可謂充滿挑戰。

一位國內投信分析師指出,目前外界關注的重點在於第二季開始疫情能否逐漸減緩,因為這影響到下半年行情,尤其是製造業及科技業。因為科技業的出貨旺季在第3、4季,而第2季這些業者要先行接單、設計、生產,一旦疫情沒改善,就直接衝擊業者第2季的接單,連鎖反應相當嚴重。

不過,第一金投信中國世紀基金經理人張帆認為,現在評論兩會行情仍言之過早,理由有二:一是受到武漢肺炎事件影響,今年兩會可能延期;二是過去兩會前,股市整體呈持平表現,而兩會期間,股市震盪更大,通常要到兩會後,股市上漲機率與幅度較大。

中信策略也認為,綜合經濟影響、政策應對以及A股的行業結構特徵,2020年A股盈利受到疫情的影響預計小於宏觀經濟受到的影響。疫情導致的短期調整幅度預計小於外圍市場在春節期間的跌幅,節奏上呈現「急速挖坑、緩慢磨底」,快速調整的機率在短期內可望結束。

中信策略表示,2月分有機會出現A股「小康牛」形成過程中的「黃金底」,這或將是全年最佳的配置時點,隨著第2季經濟逐步回歸正軌,A股「小康牛」可能會在「兩會」前後正式開啟,布局上短期交易和長線配置機會並存。

逆向思考布局長線

張帆指出,以當前的醫療技術,武漢肺炎被控制是遲早的事,對經濟的影響範圍將侷限在部分產業。近期因不確定性的恐慌,造成陸股重挫,反而製造長線絕佳的布局時機,投資人不妨逆向思考,採每下跌3%至5%單筆分批買進,定時定額者,以加倍扣款方式增加持有單位數,耐心等待疫情控制後的報復性反彈行情。

至於未來A股的布局重點,富達國際基金經理人周文群表示,短期來說,A股的消費升級主題或會受挫,因為人們別無選擇。疫情爆發後,消費模式也出現進一步改變,甚至有更多轉為線上消費。但長期來說,當一切恢復常態後,消費升級的大趨勢是不會改變的。

周文群認為,當前市場中仍有不少機會可以注意,例如所有與線上相關的板塊,雖然有些需要實物交付的行業或會面臨勞動力短缺,但線上遊戲、視頻平台、線上教育顯然成為了贏家。中期來看,他認為智慧製造、柔性製造和工業自動化也將受惠。這次疫情爆發後,能夠運用更多機械化設備以在短期內提高產能顯得尤為重要。考慮到此次的整體影響是短期的,因此投資人亦可逢低承接一些超賣的優質公司股票。

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