Yahoo奇摩新聞 升息循環近尾聲 固定收益商品是最大亮點
隨著美國通膨降溫、聯準會升息循環接近尾聲，2023投資市場露出曙光。特別是目前整體債券殖利率大幅墊高，債市價值面極具吸引力，固定收益商品將是今年最大亮點，投資人可留意。
柏瑞投信投資長黃軍儒表示，2023全球經濟可能先蹲後跳，但觀察美國核心服務成本與歐洲能源價格變化，通膨現階段似已出現觸頂跡象。儘管成熟國家利率政策仍有上揚空間，但市場關注焦點將逐步轉向全球央行何時啟動降息循環。在此之下，固定收益型資產有望成為2023投資主軸，其中投資等級標的將為首選，而非投資等級債要擇優布局。
他指出，隨著聯準會升息循環接近尾聲，預計更多資金將流入固定收益型資產，尤其是特別股和非投資等級債。主因在於，發行特別股的金融產業仍維持穩健基本面，特別股評價面也相對合理，目前指數的殖利率來到相對高點，投資價值浮現。至於非投資等級債，隨著市況趨穩，加上整體收益率相對偏高，有望吸引投資人目光，預期資金亦將重回非投資等級債市。
柏瑞投資特別股策略投資經理人卡洛夫（Vladimir Karlov）表示，過去一年，美國公債殖利率曲線出現劇烈變化，各年期實質利率由負轉正，相較長年期美國公債和長年期美國信用債，特別股的評價面已具投資吸引力。目前整體特別股股價已下跌超過2016年升息縮表，及2018年經濟衰退疑慮時的低點，加上當前整體特別股發行人的基本面依然穩健，故預期在市場情緒回穩後，有望出現回升機會。
另就非投資等級債表現來看，柏瑞投資非投資級債策略投資經理人葉凡克（John Yovanovic）指出，2023年企業獲利恐將受到總體經濟逆風拖累，但非投資等級債的整體債信狀況仍佳，主要違約風險多集中在評等較低的發債企業、違約率增幅亦有限。
柏瑞投信表示，由於特別股及非投資等級債資產的相關度低，特別股與非投資級債市的產業組成具高度互補性；特別股產業組成多為金融業，而非投資級債多為工業，在產業分布廣泛下，將有助於投資組合在追求較高收益潛力，但後續仍需留意整體市場波動風險。
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