升息與通膨不確定性，保德信投信稱亞股上週多呈現觀望，菲股最佳

【財訊快報／記者劉居全報導】財報助攻帶動美股揚升，也吸引資金回補美股，但亞股並未沾光，上週表現主要為漲跌互見，保德信投信指出，由於升息與通膨不確定因素干擾市場，亞股上週多呈現觀望氣氛，其中以菲律賓股市上漲逾1%最佳，其次是台股的0.64%，陸股也有0.56%的週線漲幅，不過印度同期表現較為弱勢，下跌-0.79%，馬來西亞股市也下挫-0.64%，南韓與越南股市則分別下跌-0.3%、-0.25%。 保德信投信說明，整體而言，近一個多月來東協市場普遍表現相較上半年強勢的東北亞股市來的佳，帶動年迄今東協市場包括泰國、越南、印尼累積漲幅超過雙位數，而今年來表現最為亮眼的仍為外資青睞的印度股市，期間大漲27.37%之多，其次為越南股市的25.85%，台股同期間上漲14.64%名列第三，表現同樣不俗，泰股則以13.39%漲勢緊追在後；相較之下，陸股與馬來西亞股市相對弱勢，年迄今仍呈現下跌走勢。

PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮表示，上週市場焦點大多集中在美國企業獲利的表現，財報季開跑迄今，美國企業多繳出亮眼成績單，根據Refinitiv統計顯示，S&P500指數已公布財報的117家企業中，高達84%表現優於分析師預期，企業獲利可望成長34.8%，激勵S&P500上週週線上漲1.64%、道瓊上漲1.08%，雙雙續創歷史新高，也推進美股週線連三紅。

不過，通膨、升息等雜音仍存在，成為近期左右市場的變數，葉家榮指出，聯準會發布經濟褐皮書顯示，美國受到供應鏈瓶頸及變種疫情影響，經濟增速放緩至「緩和到溫和」的速度成長，顯示通膨壓力仍存，另一方面，上週公布美國初領失業救濟金人數降為29萬人，再度刷新疫後低點，挑起投資人對聯準會升息時機的揣測。

葉家榮說明，聯準會主席鮑爾上週五坦承通膨壓力，並表示縮減購債時候已到，但從就業人數觀察，尚未回到疫情前水準，亦即還不到升息時機，同時，鮑爾認為供應鏈限制和通膨持續時間可能較預期長，但最終仍會逐漸回落到2%目標，顯示通膨並未失控，惟短期縮減購債議題將增添美股震盪壓力，然而基本面仍偏樂觀，建議維持逢月線或季線買進的策略，而亞股整體投資氣氛將跟進美股表現。

中國經濟數據方面，保德信中國品牌基金經理人許智洋指出，中國第三季GDP數據不如預期，年增率由第二季的7.9%降至4.9%，9月規模以上工業增加值年增率也降至3.1%，1月至9月固定資產投資年增率亦下滑為7.3%，各項數據皆顯示疫情、天災、政府擴大監管及限電限產等多方因素影響之下，確實衝擊經濟復甦步伐。

不過，內需數字相對有亮點且持續回溫，許智洋表示，中國9月社會消費品零售總額年增率，由8月的2.5%回至4.4%，觀察目前限電、房地產等壓力似乎有所緩解，加上財政及貨幣政策均有機會進一步釋放，在基期因素之下，預期第四季經濟增速仍將放緩，但不至於失速，近期陸股走勢將以結構性行情為主。

台股今(25)日上下震盪，在金融族群與航運股反彈的帶動下，終場指數微幅上漲5.5點，漲幅0.03%，收在16894.24點。保德信高成長基金經理人葉獻文表示，雖然今天科技股表現較傳產與金融遜色，不過，近期多頭氣氛再起，帶動指數站穩月線之上，也改善了近期市場表現偏保守的氛圍，本週適逢美國科技股超級財報高峰，其中最受矚目的就屬蘋果公布財報，國內也有許多科技大廠法說將登場，不論是財報或法說等數據與展望，勢必牽動相關供應鏈股價表現，若數據持續報喜，則有望激勵台股重回萬七大關。

葉獻文進一步指出，台股目前呈現「內外兼具」的正向趨勢，顯示台股基本面仍偏樂觀，對內除企業獲利看升，五倍券於對內需的效應可望延續至2022年，近期許多機構均上調台灣GDP預估，包括中經院上修今年GDP成長至5.84%、IMF亦上調至5.9%。

外部方面，葉獻文說明，台灣9月外銷訂單金額629億美元，年增25.7%，拿下連19紅，儘管國際疫情、中國政策等不確定風險仍存，考量全球經濟復甦、電子新品持續推出及歐美銷售旺季，外銷動能有望延續，預估10月訂單金額年增率可望達22.1%至25.0%，推進連20紅，在經濟、企業獲利展望依舊樂觀的支撐下，台股長線趨勢仍看好。