半導體明燈來了!程正樺:半導體明年獲利增三成 AI投資這樣做
科技產業現曙光!前外資半導體分析師、騰旭投資長程正樺表示,多數產業庫存去化已近底部,PC止穩和手機回溫,原本外界擔憂台積電是否三度下修財測,目前看來不會發生,如記憶體價格止穩,明年半導體產業獲利可迎來年增三成水準。
他指出,明年科技仍以生成式AI為主軸,可關注硬體如基礎建設、算力服務層的公司。今年AI伺服器出貨量18萬台,其中微軟買了5萬台最多,後續觀察的重點就是微軟AI助理Coplite用戶量,將揭露變現力端倪。
程正樺指出,股市會漲會跌,其實是比預期多會比預期少,費城半導體指數今年獲利下修趨勢在4、5月落底,主要是為輝達一家挾持AI題材,帶動獲利開始上修,也改變產業趨勢。
庫存問題讓半導體市況復甦腳步裹足不前,8月底傳出台積電恐三度下修今年財測,台積電更罕見發布重訊否認。
科技產業庫存修正是否進尾聲,程正樺表示,多數產業庫存去化已接近底部,PC止穩、手機回溫下,原本外界擔憂台積電是否三度下修財測,目前看起來不會,應為會維持現在的狀況。
明年科技產業能否強勁復甦,程正樺分析,各產業庫存去化並沒有同步,部分產業還有完全落底,PC目前沒有庫存壓力,手機庫存再度幾季度後應可落底,汽車和網通產業還有庫存在比較高的水準,如半導體產業要迎來年增三成的水準,還是要看記憶體價格能否回溫。
市場關注明年科技題材仍以AI為主軸,人工智慧(AI)並非橫空出世,2016~2017年AI就引發熱潮,2016年是分析型的AI ,主要為影像、語音辨識、自動駕駛,自動駕駛是法規問題無法完全普及,而分析型AI最後變現模式成為了廣告 ,最大收益者就是Google和臉書。
今年開始的生成式AI影響力在於內容,看似免費,其實牽動的後續的算力和硬體軟體基礎建設,最快2025年消費型的電腦就會有生成式AI功能。生成式AI的價值鏈如何投資,台廠可留意硬體如基礎建設,美國廠商則為算力服務層的公司。
AI伺服器動能也成指標,程正樺說明,供應鏈資料統計今年全球AI伺服器約18萬台,僅占全球伺服器1%的量能,其中微軟買了5萬台最多,Meta約3.5萬台,Google 2萬台、Coreweaves 18萬台、Amazon 1.5萬台。
近期傳出微軟下修明年AI伺服器量能至12萬台,程正樺說明,如果以今年5萬台來看,明年總量仍為倍增,因此其實重點要觀察的是後續微軟公布的AI助理Copilot用戶量,目前估計損益兩平就是500~600萬用戶,如果達1200萬用戶就有很不錯的獲利率。