南電Q1盈轉虧每股虧0.24元 大摩目標價調降至160元

[周刊王CTWANT] PCB載板大廠南電（8046）董事會日前通過2024年首季財報，由於步入淡季，稼動率偏低、折舊增加及錦興廠產線改造升級等因素影響，營運由盈轉虧。資料顯示第一季稅後虧損1.52億元、每股虧損0.24元。南電表現遠低於外資預期，摩根士丹利（大摩）重申「減碼」評級，並調降目標價至160元。南電今（6日）上漲0.27%，收盤價報185元。

南電第一季合併營收71億元，季減23.74%、年減43.56%；營業虧損7.94億元，為19季以來首度虧損；毛利率負5.36%，營益率負11.18%。公司本業營運顯著由盈轉虧，儘管匯兌及轉投資收益增加，挹注業外顯著轉盈、登近1年半高達5.52億元，但稅後仍虧損1.52億元、每股虧損0.24元。

南電同時公布4月自結合併營收26.76億元、月增 0.36%，但年減27.86%；累計今年前4月合併營收97.76億元，年減39.98%，創近5年同期新低。

大摩指出，ABF載板產業面臨價格競爭激烈、供給過剩、產能利用率低、折舊壓力上升等因素，因而拖累獲利能力。其中ABF載板產能利用率雖於第二季起可望上揚，但仍不足以維持供需平衡，短期內價格壓力仍將持續。雖然預計南電會出現虧損，但虧損超過預期，因此調降其目標價至160元，重申「減碼」評級。

南電營業報告書中，董事長吳嘉昭表示，隨著通膨逐漸趨緩，各國放慢升息腳步，消費電子庫存去化接近尾聲，在總體經濟改善、廠商回補庫存、新世代產品陸續推出等助益下，預期多數半導體廠商營運可望於第二季開始回溫、下半年重返成長軌道。展望後市，法人認為隨著市場需求復甦、錦興廠產線完成改造升級，預期南電第二季營運有望止跌回升。

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