去金融槓桿 創造A股新牛市

旺報【記者葉文義╱台北報導】 美國投資銀行摩根士丹利指出，隨著大陸官方積極去金融槓桿奏效，將會有更多資金流入A股和港股，在未來1、2年內將創造A股新牛市，受益最多的將會是包括四大國行在內的績優金融股。大摩預估，到2018年6月，滬指將有機會漲至3700點。 中共第十九次全國代表大會將於本周三（10/18）於北京召開，此次會議主要觀察中國領導階層安排，基本情境是順利運作完成領導階層過渡，會議可能也將討論國企改革、一帶一路、供給側改革、新型城鎮化建設（雄安新區、京津冀一體化）等議題。 富蘭克林投顧指出，雖會議之後確實需要留意政策監管力道更為強化所帶來的風險，不過，今年來金融去槓桿持續推進，但主要目的是金融支援實體而非針對股市，且評估金融去槓桿最嚴時候應已過去，搭配企業獲利動能改善，預期中、港股市仍將有所表現。 此外，人民幣今年在美元趨軟和人行彈性引導下止貶回升，並吸引資金逐步回流，眼見大陸企業獲利表現遠較預期強勁，搭配投資人信心轉強和資金持續回補，A股有望加速向上。 摩根士丹利認為，受到大陸官方對金融體系加強監管，今年以來，高收益率、固定資產投資產品供給增長已出現顯著下降。估計大陸居民手中的這些錢將會湧向A股和港股，居民在股市上的直接和間接投資將由目前的13%上升至2019年的16%，這部份資金估計將有人民幣10至11兆元。此外，大陸的新規或將讓貨幣市場基金的增長趨於正常化，短期儲蓄型保險產品以及相關私募基金增長將會放緩，也讓這些基金的回報率下降，投資者或將把資金轉移到股市上去。 再來，隨著住房銷售速度的下滑，大陸居民花在買房上的錢增速將會趨緩，將會有越來越多的人把錢從房市轉移到股市。 第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，十九大將決定黨內重要人事，因此，大陸在會前大動作推出網路嚴控、加強防範金融風險等「維穩」政策，以避免經濟出現亂局，影響到黨內人事的布局。短期上，大陸維持金融穩定政策不變，加上傳統旺季、雙11購物節消費題材加持下，陸股後市可期。投資策略上，建議投資人可留意金融保險、民生消費，以及新能源車、人工智慧等創新產業。