台灣金融業打亞洲盃 中華信評：勝算過半，但有兩大挑戰

記者顏真真／台北報導

金管會鼓勵台灣金融業打亞洲盃，中華信用評等公司13日認為，台灣金融業已準備好了，而且估計勝算超過一半，不過，這也可能為業者帶來新的營運挑戰，未來幾季台灣金融業在其他亞太地區國家的曝險部位將會持續增加，因此，如何維持本身的資本實力與審慎的風險偏好，將會成為台灣金融業跨足進入亞太區海外市場的重要課題。

中華信評表示，金管會呼籲國內金融業競逐亞洲盃，即向亞太地區進行營運地理區域分散發展，以擴大營運規模的策略，這是值得肯定的方向。隨著國內法規環境逐漸鬆綁，金融業者與亞太區業者的收購併案件也在近幾季開始增加，尤其對台灣金融業者而言，東協國家是相當具吸引力的海外擴張目標，因為在這些國家有機會得到較高的獲利率，且有較佳的海外業務多元化商機。

不過，中華信評金融評等分析師張書評也直言，業者將可能面臨新的營運挑戰，因為泰國、印尼、菲律賓、柬埔寨以及越南等國本身的經濟風險或產業風險均較台灣為高，因此，如何監控本身的資本實力並維持審慎的風險偏好，以維護其信用品質，將會成為台灣金融服務業者在拓展亞太區市場方面的重要課題。

中華信評預期，未來幾季台灣金融業在其它亞太地區國家(尤其是東協國家)的曝險部位將會持續增加。最近幾年來，台灣銀行業者的海外放款部位已有提升，壽險公司方面也逐步提高了其對亞太地區公司發行的固定收益證券部位的投資比重。

此外，由於展開海外擴張的好處可能需要一段時間才能獲致具體成效，但其對國內金融業者的資本水準將造成立即的影響，因此，中華信評認為，長期來看，台灣金融機構與保險業者能否維持目前信用評等水準的關鍵因素，將在於這些業者是否具有可同時克服東協國家較高經濟風險的挑戰，同時維持本身審慎的風險。

中華信評雖然對台灣銀行業藉由跨足海外市場拓展營運規模，以提升本身營收分散性的策略規劃持正面看法，但中華信評也認為，若缺乏積極的增資計畫及審慎的資本政策配合，各銀行業者恐難在打亞洲盃的同時，繼續維持其目前的資本水準，因為大部分台灣銀行業的第一類資本是由普通股所組成，且台灣銀行業者目前在原本經濟風險即較高的東協國家內的授信部位明顯較低，尤其大部分亞太區具領導地位銀行業者的信用曝險水準，其不良資產比有偏高現象，因此，台灣銀行業者在將版圖擴大至其它亞太地區國家後，也將同樣面臨不良資產比升高的挑戰。

至於有限的資本水準與較高的風險部位則是台灣壽險業打亞洲盃的劣勢。中華信評分析，台灣壽險者的財務風險結構向來較亞太區壽險同業弱，主要是大部分台灣壽險業者的資本強度低於產業平均水準，而股權投資比重較高，資產負債到期結構不相稱所導致的結構性弱點，是導致台灣壽險者資本強度低於平均水準的主要原因。

中華信評認為，對台灣金融機構與保險公司而言，持續提升本身的資本水準，並維持審慎的風險偏好，將在其因應海外擴張相關的新增風險時，扮演越來越重要的角色。

另外，大部分國內銀行與保險公司想要透過合併與收購方式跨足進入的目標市場，其所屬地區的經濟風險都較台灣市場為高。因此，中華信評表示，若將重點放在高獲利率而忽略了也需要有更高的資本水準與更為精確的風險測量方式配合，便可能會在業者進行海外擴張的初期，以及營運地理區域與營收分散性的提升獲致具體成果前，削弱業者的信用結構。