台灣50(0050)這樣買就穩賺？副教授實測網傳2手法：景氣燈號、KD值操作，結果報酬率分別是...

李顯儀
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常聽到操作台灣50ETF，利用國發會所發布的景氣燈號「藍燈買，紅燈賣」，或利用 KD 小於 20買進，KD 大於 80 賣出，這樣真的可以獲利嗎？

常聽到操作台灣 50ETF，利用「藍燈買，紅燈賣」，這樣可以獲利嗎？

股票市場裡，投資人為了尋求獲利，各自有自己研判漲跌、進出場時機的準則。無疑的，股市的榮枯與景氣循環有著密切的關係。所以在市場上，也有投資人利用景氣指標的起落，來預測股市未來的走勢，並進行操作。


經濟景氣循環的可分成四階段：「谷底」、「擴張」、「高峰」與「收縮」。我國「國家發展委員」會每月底公佈的景氣對策燈號 6，其燈號分別為「紅燈」、「黃紅燈」、「綠燈」、「黃藍燈」與「藍燈」五種燈號，其各代表景氣由繁榮至衰退的信號。紅燈表示景氣過熱，黃紅燈表示景氣趨向熱絡，綠燈表示景氣穩定，黃藍燈表示景氣趨向衰退，藍燈表示景氣衰退。


當景氣處於或即將邁入谷底時，股市應處在低檔徘迴階段，此時應是買進股票的好時機；當景氣處於或即將邁向高峰時，股市應處在高檔震盪階段，此時應是賣出股票的好時點。因此股票市場就有「藍燈買，紅燈賣」的操作手法，那此操作真的可讓我們獲利嗎？

本專欄將以國發會所發布的景氣燈號搭配台灣 50ETF，進行「藍燈買，紅燈賣」的操作實證。通常國發會每月所公布的燈號為上一個月的景氣狀況，也就是說 2003 年 6 月底會公布 5 月的燈號。所以若要進行「藍燈買，紅燈賣」的操作，必須有一個月的時間差。因此我們將以每次景氣循環過程中，亮出第一個藍燈（紅燈），則買進（賣出）當月底的台灣 50ETF，以進行實證分析。

本專欄將以台灣 50ETF 的上市日，2003 年 6 月為實證起點，並以 2021 年 6 月底為終點。這 18 年的期間內，國內共出現 3 次景氣指標燈號，有從藍燈至紅燈的完整循環。

由表 9 得知：這 3 次景氣循環的操作中，前 2 次大致為時 1~3年（12 個月 ~37 個月），可以獲得 20% 左右的報酬率。但第 3次的操作必須歷經 111 個月，是將近 10 年的光陰，雖可獲得322.76% 的報酬（若換算為年化報酬率約 13.5%），但或許對有些人而言，這持有期可能有點太長；很有可能在景氣復甦穩定後，亮綠燈就賣了，因為有可能景氣燈號還沒亮到紅燈，它又進入衰退期了。

經過本實證發現，若遵守「藍燈買，紅燈賣」的操作準則，確實可以獲取還不錯的報酬，且較適合中長期布局的投資人。但此操作準則，投資人必須克服某些心理關卡，才能獲得勝利的果實。

因為當股市處於低迷時，投資人的心裡會較悲觀，若請你在這段期間勇敢的進場買股票，確實有很多人不敢如此做。但其實「行到水窮處」，也正是準備「坐看雲起時」，只要投資人能克服畏懼的心裡，絕境之後，也正是希望的開始。勇敢的在亮「藍燈」時進場，你不一定要等到「紅燈」才出場，即使在「綠燈」提早下車，應都有不錯的報酬率。

常聽到操作台灣 50ETF，利用 KD 小於 20買進，KD 大於 80 賣出，這樣可以獲利嗎？

剛剛進入股票市場的投資人，一定會覺得技術面分析很有趣，也很學問的樣子。其實技術面分析，嚴格來說是一種落後指標，它是由股票歷史的價量關係所計算而得，所以股票的價量才是「因」，技術指標是「果」，因此利用「果」來預測「因」，常會出現「霧裡看花」的感受，沒人捉個準。

尤其，由許多技術指標所建構的線圖，更讓人有一種「橫看成嶺側成峰，遠近高低各不同」的感覺，因每個人的看法角度不同，就有迥異的操作手法。所以常常會出現某些技術指標處於某個值時，那到底要去買？還是賣？還是再等一下，看看如何變化？都是投資人容易出現困惑的問題。

一般說來，常用的技術指標不外乎 KD、RSI、MACD 與乖離率⋯⋯等幾種，雖然每種的組成不太一致，但其實都相去不遠。若用這些指標來預測受籌碼面影響的個股走勢，常常會讓投資人有「丈二金剛」的困擾，有時會出現指標在高檔鈍化與低檔鈍化的情形，所以效果並不理想。一般說來，若拿來預測比較不受籌碼面影響的大盤指數之走勢，可能就比較具有參考價值。

所以本專欄將利用投資人常用的技術指標之一：KD 值，以操作代表指數報酬的「台灣 50ETF」。看看利用此指標來操作台灣50ETF，是否真能獲利？

本專欄的實證期間為 2011 年 7 月 4 日至 2021 年 7 月 2 日，共10 年，520 週的「週資料」。通常利用 KD 指標，有人會設 K 值小於15 或 20 則執行買進，或 K 值大於 85 或 80 則執行賣出。由於本實證採「週資料」，所以將以較寬鬆的 K 值小於 20 買進，K 值大於 80 賣出，來進行操作台灣 50ETF。

本實證以台灣 50ETF 的「週 K 值」觸及 20 以下就執行買進，待一段期間後，又觸及 80 以上就執行賣出，由表 8 得知：這 10 年內，若用此準則操作，共有 5 次操作機會。這 5 次操作的平均持有期間為 13 週，平均報酬率為 8.74%。由此可知：利用 KD 值來進行台灣 50ETF 的操作是有機會獲利的。

利用此準則進行操作，平均每次要持有 3 個月左右，雖不算太久，投資報酬率也不是太豐厚，但其實，只要遵守有紀律的操作，此準則應該很適合中線波段操作的投資人。

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考，投資人應自行承擔投資風險及投資結果。

作者簡介_李顯儀

現職：正修科技大學金融管理系副教授；經歷：元富證券債券交易員

本文摘自博碩出版《預約未來財富》


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