台積法說戲劇轉變的五個理由 下半年與全年展望優於預期 資本支出不減反增

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【李純君╱先探2101期】

縱使新冠肺炎捲土重來，美國也加大力道管制華為海思，但身為全球晶圓代工龍頭，也是台灣護國神山的台積電，依舊能夠力抗所有困境，在十六日法說會上，給了市場大大的驚喜；一則上調下半年與全年營運展望，二則調高全年資本支出，這戲劇化的轉變，究竟從何而來？

季報佳只是小菜一碟

台積電第二季毛利率五三％、單季淨利一二○八．二億元，同創單季歷史新高，但這不過是當天法說會的一碟小前菜而已，更大的驚喜是，第三季與下半年展望轉趨樂觀，首先，第三季營收季增率達高個位數百分比，甚至逼近一成；第二，二○二○年全年營收以美元計價，年增率將達到二成起跳的水準；此外，原先已經高得嚇死人的一五○到一六○億美元的資本支出，上調為一六○到一七○億美元。

記得三個月前，也就是四月份台積電舉辦的今年第一個法說會，下修全年展望，公司更直言，新冠肺炎席捲全球，終端消費市場急凍，以及中美貿易戰火不斷等多重利空衝擊下，下半年恐怕不會太好，會有旺季不旺的疑慮，全年營收成長率最好恐怕也只有十八％的年增率。

整體來說，上一季的法說會，市場籠罩在利空的陰霾下，唯一小確幸是，外資本預期台積電會下修今年資本支出，但結果沒有，將全年資本支出依舊hold在一五○到一六○億美元間，台積電的一念之仁，也讓設備、材料等供應鏈相關類股的股價，不單免於被屠殺的命運，更隨著美國與台股的大廠，紛紛創下近年股價的高點。

其實最近的大環境並未顯著好轉，尤其華為海思的路幾乎完全被美國給堵死，以市場的角度來看，說台積電掉了個每年可以貢獻它近二成營收的大客戶，並不為過，但從台積電給的營運展望來看，好像又不是這麼回事，台積電成功讓華為海思事件的衝擊降到最低。