台積股價破千 優勢至少維持5年

晶圓代工龍頭台積電預計18日在台北舉行法說會，4日股價突破千元大關提前暖身；分析師指出，台積電的製程技術占有極大的領先優勢，至少可以延續5年，對手短時間難以追趕，因此現在不是擔心競爭問題，而是地緣政治。

受惠AI、HPC需求持續強勁，各界持續看好台積電後勢，市場平均預估今年ESP平均為39.48元，明年的EPS更調升至49.71元，更關注明年資本支出計畫以及第3季的營收成長率是否符合預期。

台積電在4月中旬的法說會提到，今年的資本支出維持在280億至320億美元間，強調資本支出和產能規畫，是基於長期結構性市場的需求，2奈米製程會在2025年進入量產，量產曲線與3奈米製程相似。

針對明年的資本支出，市場認為台積電持續加碼2奈米先進製程等相關研發，可能會讓資本支出上看320億至360億美元，達到歷年次高紀錄；而分析師陸行之表示，只要開支維持在營收35至40％不會影響年增配息。

智璞產業趨勢研究所執行副總林偉智指出，台積電現階段的先進製程在5年內，對手是完全沒辦法追上的，以先進製程來說，現在的N3到下一代N3P、N3X，甚至接下來的N2製程，會買這些產品的客戶就幾家而已，因此台積電給對手的空間非常非常小。

因為這些客戶的需求，其他對手都做不起來，除了先進製程外，先進封裝CoWoS、FOWLP（晶圓級扇出型封裝）也都在台積電手中，以輝達為例，NV Link、CUDA是輝達的護城河，那先進製程、先進封裝也是台積電的護城河，因此台積電會考慮的不是競爭問題，而是地緣政治的問題。

但這些優勢都是在先進製程的部分，主要客戶在接下來3個世代都會用台積電的先進製程；至於成熟製程的部分就不一定，因為現在大陸的中芯國際在成熟製程也做得越來越好，且價格又低。

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