台積電法說報喜股價站上626元近2年新高、助攻台股噴漲450點！能上車嗎？1張表推敲外資動向

護國神山台積電（2330）週四（1/18）法說會上捎來優於市場預期的消息，激勵美股台積電ADR大漲約10%、台指期夜盤勁揚。

台積電股價在週五（1/19）也不負眾望，開高攻上625元，睽違近2年重新站上600元大關，終場收在626元，成交額998.94億元排名第1，而台股暴漲453.73點，收17681.52點，重新站回各天期之上均線，成交量4231億元。

台積電股價在早盤一度攻上625元，讓護國神山市值在單日內暴衝近9600億元，市值突破16兆元關卡、衝上16.2兆元。

在台積電總裁魏哲家於法說會上掛保證：「2024年健康的一年」、「台積電營運成績將逐季墊高」、「技術持續領先對手」等樂觀的喊話下，投資人現在進場買台積電來得及嗎？

陸行之看台積電法說藏一地雷 消費性電子晶片需求驟降

知名半導體分析師陸行之在法說會後，於臉書上提供5個觀點投資人參考。首先，他點出：「看起來台積電非常看好2024年，20%~25%營收增長，主要是AI晶片帶動」，但他認為上半年是由Nvidia與AMD的AI GPU帶動，下半年是AI PC 的CPU、GPU、NPU 帶動，兩者不一樣。

第二，他分析：「台積電去年資本支出總算下修到304.5億美元，今年資本開支也沒啥成長」，預估先前自己非常期待的「現金股利增加」總算有機會再加碼。

第三，對於魏哲家說明台積電的N3P 製程跟英特爾的18A製程差不多、又早一年量產，但他擔心：「會不會客戶搞不清楚，以為 18A 比 N3P 更先進？」

第四，陸行之提醒大家，台積電公布的物聯網消費性電子晶片需求，在第4季竟然下滑近3成，「要小心你們在這領域的投資，肯定有公司會出來暴雷」。

第五，他表示：「TrendForce 一直說8吋與12吋成熟製程供過於求，但台積電的8吋特殊製程需求，在第4季明顯比12吋成熟製程來得好，一個季增18%、一個季減11%，應該找出相關的產業及公司，自己看如何趨吉避凶」。

外資看英特爾 短期內稱不上台積電對手、只是客戶

觀察法說會後外資券商的看法，可發現主要外資券商全數維持對台積電股票喊買的態度，但在目標價的部分，則為多數上修、少數下修。

在摩根大通部分，將台積電目標價由750元提高到770元，主要原因是認為半導體下行循環已經進入尾聲，投資人開始將目光轉向由AI帶動的，可望具數年成長力道的上行周期。摩根大通樂觀預估，在2023年EPS僅32.33元的台積電，到了2026年EPS可望衝高到55~60元。

摩根大通也分析，儘管外界總是將英特爾定位為「台積電的競爭對手」，但從現況來看，英特爾因為技術落後，目前只稱得上是台積電的客戶，稱不上是對手。

台積電後續營運仍藏風險 AI需求有多強、能否持續將成為重點

摩根士丹利團隊則分析，台積電因為新製程放量的關係，可能對毛利率表現有些影響，但此消息一出可謂「利空出盡」，看好台積電股價具吸引力。瑞銀團隊則認為，相較於費半指數成分股的漲勢，台積電還有補漲空間。

不過，外資圈看台積電後續營運也不是萬里無雲。麥格理團隊就提醒投資人，後續3項主要風險為：毛利率可否如公司預期守穩53%門檻？海外設廠成本管控？以及市場對AI的需求會不會不如預期。

大和證券團隊則分析，儘管魏哲家再度對AI將對台積電營運產生貢獻提出說明，短期內很可能刺激投資人信心與相關類股的漲勢，但較悲觀的投資人可能會質疑：「去年台積電在年初也對AI有很高的期待，但最後是以下修預期收場。」台積電今年是否將重演去年的劇本，將是投資人關注的焦點。

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