台經院9月製造業營業氣候測驗點101.64點，連5跌，服務及營建業續揚

【財訊快報／編輯部】台經院表示，根據國際貨幣基金(IMF)最新經濟展望報告指出，有鑑於近幾個月已開發國家的供應鏈中斷和新興國家的疫情狀況惡化問題，使得已開發國家和低收入開發中國家的經濟成長速度放緩，故預估2021年全球經濟成長率為5.9%，較7月預測值下修0.1個百分點。此外，由於供應鏈中斷和商品價格(尤其是天然氣)價格走高，使得近期美國與歐元區消費者物價指數大幅上漲，不斷上升的物價加劇了央行的壓力，可能會令央行採取比預期更快的速度來緊縮貨幣政策，貨幣政策正常化甚至緊縮都可能加速進行，進而引發金融及房地產市場的震盪。 在國內製造業方面，儘管內外銷市場用鋼需求平穩，然受到國際鐵礦砂等煉鋼原料價格持續修正，使得鋼鐵基本工業對當月景氣看法較上月相比略呈悲觀。此外，儘管晶圓代工與封測市場依舊維持產能利用率高、報價持續上揚的態勢，不過部分DRAM廠商進入庫存調整期，導致廠商9月合併營收較上月略微下滑，且受到宅經濟需求漸趨緩和，電視等需求成長力道減弱，加上運輸效率不彰，影響下游通路商備貨力道，造成旺季備貨提早結束，使得面板價格跌幅擴大，故電子機械業看好當月景氣的比例明顯低於上月調查。至於在未來半年景氣看法上，車用電子需求依舊強勁、各類微控制器(MCU)供應吃緊使得訂單能見度拉長，國內廠商持續受惠於國際整合元件製造(IDM)大廠訂單，加上晶圓代工也持續呈現滿載並逐季調漲報價，同時國內半導體封測廠產線多元化充分滿足市場需求，故電子機械業看好未來半年景氣的廠商比例明顯高於看壞。

在製造業調查部分，根據台經院對製造業廠商所做2021年9月問卷結果顯示，認為當(9)月景氣為「好」比率為20.0%，較8月26.1%減少6.1個百分點，認為當月景氣為「壞」的比率則為25.4%，較8月24.4%增加1.0個百分點，化學工業與紡織業廠商看壞當月景氣，而權重較大的電子機械業與鋼鐵基本工業看壞當月景氣的廠商比例略高於看好；由整體廠商對未來半年景氣看法加以觀察，看好廠商由8月的31.3%減少3.5個百分點至當月的27.8%，看壞比率由8月的14.9%增加4.0個百分點至當月的18.9%，化學工業與橡膠製品業看壞未來半年景氣表現，其餘產業則看好或持平看待未來半年景氣。

將上述製造業對當月及未來半年景氣看法比率之調查結果，經過台經院模型試算後，2021年9月製造業營業氣候測驗點為101.64點，較上月修正後之103.63點減少1.99點，呈現連續五個月下滑態勢。

服務業方面儘管國內疫情控制得宜，外出人潮消費湧現，部分百貨商場搶在政府振興方案正式上路前就開始展開搶客活動，然受限於各縣市政府嚴禁烤肉，衝擊中秋應景商品銷售，買氣不如預期，使得民生通路包括超商、超市等業績相對平淡，故有四成比例的零售業者看壞當月景氣。在金融相關產業方面，受到9月台股下跌，且因中秋連假因素，交易天數較少，集中市場股票成交量能較上月減少逾兩成之多，股市交投冷清，重創證券商業績，經紀自營收入皆呈衰退，故大多數的證券業者看壞當月景氣表現。至於在未來半年景氣看法上，受惠於防疫政策持續鬆綁，餐廳放寬使用隔板、梅花座和維持社交距離等規定，加上五倍券正式起跑，又適逢消費旺季，各大通路紛紛加碼響應來搶攻報復性消費需求，對於刺激終端買氣將有顯著加分作用，故零售業與餐旅業者大多看好未來半年景氣表現。

在服務業調查部分，有接近一半比例的餐旅業者看好當(9)月景氣表現，亦有三成比例的保險業者看好當月景氣表現，而有超過九成比例的證券業者看壞當月景氣表現；在未來半年看法的部分，餐旅業、零售業、保險業與銀行業看好未來半年景氣的比例皆高於看壞，其餘產業多以持平看待。

將上述服務業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，2021年9月服務業營業氣候測驗點為95.38點，較上月修正後之93.27點上揚2.11點，呈現連續兩個月上揚態勢。

在營造業方面，由於年底前趕工潮趨集中，其中捷運建設結構組裝作業進展加快，加上各地大型廠辦陸續動土興建，故2021年9月營造業景氣以好轉視之。展望未來，未來公共建設預算持續擴張，且過去受外力因素而影響進度的重大投資也可望加速追趕進度，加上前瞻三期將開始收尾，又有地方建設密集展開，預料將釋出較多工程標案，故未來半年營造業景氣將以好轉看待。

而不動產業方面，9月五大不動產仲介業者交易量普遍較8月上揚1~13%，為連續三個月的上揚，至於2021年9月六都建物買賣移轉件數較8月上揚27.7%，主要是8月全國疫情警戒已降至二級，不管是供給或需求面，均出現擴張的局面；展望未來，廠商看法多以正面看待，顯然房市多頭格局趨勢仍穩固，短期內房市量小增、價格居高不下，將是未來市場的常態。

將上述營建業對景氣看法調查結果，經過台經院模型試算後，本次營建業2021年9月營業氣候測驗點為110.82點，較8月之107.04點上揚3.78點，為連續第三個月上揚的態勢。

綜合上述，根據本院調查結果，9月服務業與營建業營業氣候測驗點上揚，製造業測驗點呈現連續五個月下滑態勢。