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台美利差擴大 央行鴿派升息陷兩難
美國聯準會(Fed)最新利率決策會議結果將在台北時間22日揭曉，由於美國通膨持續高檔，市場一般認為，Fed大幅升息的機率高，若升息3碼，聯邦基金利率將來到3%至3.25%。反觀台灣，由於8月消費者物價指數(CPI)降至3%以下，一般預料台灣央行應會升息半碼，重貼現率將來到1.625%，如此台美利差進一步擴大，不利資金停留台灣。對央行而言，是否維持鴿派升息，恐怕已陷入兩難。
美國聯準會(Fed)利率決策前夕，市場預期可能再次大幅升息，資金往債券市場跑，美債殖利率跳高，美股四大指數受衝擊全面走跌，道瓊指數20日終場下跌313點、收30706點，創7月14日以來收盤新低；而被視為是債市指標的10年期美債殖利率則持續走高到3.58%，逼近2011年當年所創下的高點。
台經院景氣預測中心研究員邱達生指出，美國消費者物價指數(CPI)從6月的9.1%、7月的8.5%到8月的8.3%，雖然一路走跌，但速度太慢，反觀台灣在8月已經降至2.66%，所以Fed此次勢必大幅升息，台美利差將愈來愈大。
邱達生認為，僅管台美利差擴大，但以目前台灣的情況，央行也不致於鷹派升息，主要是下半年在國際景氣不明下，國內經濟得靠內需，若太大幅度升息，將抑制動能，目前來看，對國內央行而言，此次升息半碼較為合理。邱達生說：『(原音)雖然說央行兩難，但是目前強勢美元，相較於弱勢新台幣，對於出口導向的產業有幫助，特別是科技廠，對於內需導向還有進口商不利，但央行有設法讓新台幣匯價獲支撐，譬如7月和8月都有在外匯市場進行調節，過去央行調節可能就是買匯阻升，就是希望新台幣維持比較讓出口有競爭力，現在不一樣就是央行有刻意在賣匯阻貶，最明顯的就是8月的外匯存底，相較於7月少了23億美元，就是央行在外匯市場有在進行調節。』
只是台美利差進一步擴大，並不利資金停留台灣，外資今年以來在台北股市已經賣超逾新台幣兆元，新台幣匯價貶破31元大關，都可以看到資金外流的軌跡。華南投顧董事長儲祥生認為，台股和美股連動大，台股近期回檔，主要也是因為美股走弱，但只要美股反彈，台股還是會有所表現。儲祥生說：『(原音)真正影響台灣比較多的部分，反而是在美股對於美國貨幣政策的反應，如果今天升息3碼，美股反過頭來漲，台股還是會照著漲，總結還是在美國股市和債市的反應，才是真正對台股的影響。』
邱達生也指出，受到聯準會升息的外溢效果影響，衝擊比較大的是沒有充分外匯存底的新興市場，像黎巴嫩最近貨幣大幅貶值，造成民眾擠兌，或者像是土耳其、巴西等財政體質較不健全，就會受到聯準會升息較大的衝擊，但台灣外匯存底高達5455億美元，子彈充足，如果有需要央行進場調節，仍有很多資源可以利用。
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