Yahoo奇摩新聞 台股戰略》美股四大指數年線同步翻多 台股長線多頭號角響起
台股指數漲多亦可能面臨獲利回吐賣壓，導致短線回檔，短期追高風險提高，但長線趨勢由多方主導的型態已然成形。（圖片來源／信傳媒編輯部）
近期公布的美國總體經濟數據，製造業景氣持續下行，服務業景氣亦轉弱逼近衰退邊緣，就業數據雖維持熱絡的景況，但失業率及單周初領失業救濟金人數攀高，通膨數據持續趨緩，唯下降速度仍嫌緩慢。美國聯準會六月13日開始為期三天的利率決策會議，是否確定暫停升息，成為市場關注焦點，利率期貨市場預期六月升息一碼機率雖僅約三成，隱含市場並不完全排除聯準會繼續升息一碼的可能性。
無視美國聯準會六月利率決策會議是否升息的不確定性，美股四大指數年線於5月由降轉升後，六月首周同步維持上升趨勢，長期股價指數趨勢逐漸由空頭循環扭轉成多頭循環，是否預告聯準會貨幣政策緊縮循環將接近尾聲，甚至於不久的將來，將轉向降息？股價指數向來被視為經濟領先指標，是否預示2023年下半年美國總體經濟將否極泰來？
美國道瓊指數周K線。
美國費城半導體指數周K線。
通膨壓力趨緩中，就業市場持續熱絡
美國4月個人消費支出物價指數（PCE）年增率自3月的4.19%上升至4.36%，核心個人消費支出物價指數年增率自3月的4.63%上升至4.70%，雖對聯準會暫停升息決策造成壓力，但個人消費支出物價指數及核心個人消費支出物價指數年增率，分別自2022年6月高點6.98%、5.04%反轉下降以來，縱使單月出現反彈，但下降趨勢截至4月並未改變，亦即通膨壓力仍持續趨緩之中。
5月失業率自4月的3.4%，上升3.7%，從53年最低點向上彈升，創2022年10月後的最高點。5 月新增非農就業人數達33.9 萬人，遠優於市場預期的19.5萬人，顯示就業市場仍維持熱絡狀態。
就業市場仍維持穩定熱絡狀態，但平均每小時工資年增率自2022年3月的5.92%，下降至2023年5月的4.3%，呈現緩降趨勢仍未改變。
截至6月3日止的美國單周初領失業救濟金人數由前周的23.3萬人，上升至26.1萬人，創2022年7月後單周最高峰。初領失業救濟金四周移動平均數自前周的23萬人，上升至23.7萬人，但仍在長期低檔區。就業市場仍維持穩定狀態，Fed貨幣政策料將維持謹慎觀望態度。
單周初領失業救濟金人數及四周移動平均趨勢圖。
美國聯準會6月暫停升息機會仍高
5月ISM製造業採購經理人指數自4月的47.1下降至46.9，仍在景氣擴張與收縮的臨界點50之下、連續7個月跌落50臨界點，顯見美國製造業景氣自2022年第二季以來的趨緩態勢仍未改變，Fed繼2022年12月Fed利率決策會議由原來調升聯邦基金利率三碼縮小為兩碼後，2023年2月、3月、5月的利率決策會議進一步縮小至各升息一碼，CRB指數至5月底為253.8476、創2022年1月最低點，空頭下降趨勢仍未改變，美國聯準會貨幣政策在六月暫停升息的機會仍高。
美國ISM製造業採購經理人指數。
美國非製造業採購經理人指數（ISM）5月自4月的51.9下降至50.3，逼近50的景氣擴張與衰退臨界點，顯示整體GDP比重超過八成的服務業，自2021年11月以來的下行趨勢尚未改變，且出現惡化徵兆。
美國ISM非製造業採購經理人指數。
美國4月成屋年率銷售戶數下降至428萬戶，月減3.39%，連續2個月下降、較去年同期仍年減23.6%，連續19個月較去年同期衰退，顯示疫情期間推高的銷售高峰在2020年10月的673萬戶，隨後震盪走低，並隨房價走高及疫情舒緩導致居家辦公需求降低，新屋銷售戶數近3個月雖緩升，但長期下降趨勢仍未確認轉向。
美國成屋年率銷售戶數。
美國4月新屋年率銷售戶數上升至68.3萬戶，月增4.1%，連續2個月上升，創2022年3月後最高點，較去年同期年增10.3%，連續13個月較去年同期衰退後的首度年成長，離疫情期間銷售高峰2020年8月的103.6萬戶，仍有很大落差。近期單月新屋銷售戶數震盪走高，且成屋房價中位數亦出現止跌回穩，市況初步出現落底徵兆，但在長年期房貸利率仍處於長期高檔之下，整體房市景氣下降趨勢尚未完全扭轉成上升趨勢。
美國新屋年率銷售戶數。
美國成屋房價中位數於2022年6月創413,800美元新高後，4月為388,800美元，連續3個月反彈，房價出現觸底回穩徵兆，自最高點反轉以來累計跌幅從1月的12.71%，縮小為6.04%，4月房價中位數較2022年同期下跌1.69%，顯見位居長期相對高檔區的房屋貸款利率，持續造成美國房市壓力，回檔幅度受美國聯準會貨幣政策與長年期房貸利率走勢主導。
美國30年期房貸利率走勢圖。
長線趨勢由多方主導的型態已然成形
4月份躉售存銷比1.40倍，較3月的1.41上升，小幅下降，但較2022年4月同期的1.25上升，顯示中間批發商庫存壓力仍在。4月躉售銷售年增率自3月的負5.19%，持續下降至負5.72%，持續低於躉售庫存年增率的6.12%，躉售庫存年增率持續下降，躉售銷售年增率衰退幅度擴大，顯示中間商庫存壓力尚未得到紓解。
美國躉售銷售與庫存年增率走勢圖。
美國總體經濟數據陰影籠罩，無論六月美國Fed是否暫停升息，貨幣政策由緊轉鬆的基本路徑料並未偏離。
與台股走勢亦步亦趨的費城半導體指數已連續第20周站穩年線之上，年線趨勢已第9周持續上揚，倒推52周的年線扣抵位置在2022年6月17日，當周收盤指數在2578點，遠低於6月8日收盤指數3514點，除非指數因系統性因素導致劇挫，費城半導體指數年線可望持續上升，指數漲多可能波段回檔整理，但無礙年線持續偏多，台股指數漲多亦可能面臨獲利回吐賣壓，導致短線回檔，短期追高風險提高，但長線趨勢由多方主導的型態已然成形。
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