台股戰略》Delta襲擊歐美 國際物價及疫情變化左右美國聯準會下一步

·7 分鐘 (閱讀時間)

歐、美疫情再度升溫,但在有足夠疫苗的前提下,經濟復甦步調持續。(圖片來源/Pixabay)

新變種病毒持續全球肆虐,歐、美疫情再度升溫,美國單日確診人數8月27日創19,037人,創2021年1月22日後的單日最高。

美國疫情雖再度升溫,但美股四大指數除道瓊指數在歷史最高點附近高檔盤整,S&P500指數、那斯達克指數、費城半導體指數均在9月首周續創歷史新高,顯然股市投資者對疫情升溫冷淡以對。

台股受台積電8月下旬宣布調漲全線價格帶動,周K線連續兩周收紅、指數從波段回檔最低點16,248點,兩周合計反彈1,269點、幅度達7.8%。

美國近期公布的總體經濟數據,除8月非農業就業人口明顯下降外,重要的經濟數據,仍持續指出景氣復甦軌道並未改變。

美國就業數據單月下降,但復甦步調仍未改變

美國8月非農業新增就業人口從7月的105.3萬(原數字94.3萬修正提高)下降至23.5萬人,6月數字亦自93.8萬提高為增加96.2萬人,6、7兩個月往上修正13.4萬人。8月失業率從7月的5.4%下降至5.2%。

美國單月新增非農業就業人口

受汽車業部分產線停工、新變種病毒肆虐疫情升溫,單月非農業新增就業人口數明顯下降,但單周請領失業救濟金人數持續創2020年3月疫情爆發後新低,顯示就業市場復甦僅是轉緩,但並未再度轉為惡化。

但8月單月非農業就業人數明顯下降,勢必成為9月美國聯準會利率決策會議高度關注的議題,此將使聯準會內部做出縮減購債規模的緊迫性減緩,美國長年期公債殖利率上升的壓力趨緩,但亦可能造成美元指數短期趨勢持續弱勢格局。

美國單周初領失業救濟金人數及四周移動平均數

過去16個月新增非農業就業人口合計為1,702.9萬人,為2020年3月、4月的減少人數合計數2236.2萬人的76.15%,仍未恢復疫情爆發前的就業水準。武漢肺炎爆發前的2月失業率為3.5%的50年低點,美國就業市場雖已走過疫情爆發後的最低迷期,但自7月開始新變種病毒肆虐歐、美國家,美國新增確診人數自谷底反轉回升,單日確診人數屢屢超過十萬人、創2021年1月以來最高峰,是否將持續影響就業市場復甦,值得持續密切追蹤。

美國ISM採購經理人指數顯示總體經濟復甦仍在穩健軌道之中

美國製造業ISM採購經理人指數8月自7月的59.5上升至59.9,經連續2個月下降之後的反彈,連續15個月在代表景氣擴張的50以上,顯示美國製造業景氣雖自3月以後略微降溫,但仍在擴張軌道,景氣持續維持穩健復甦的態勢。

美國製造業ISM採購經理人指數

美國非製造業採購經理人指數(ISM)8月自7月的64.1(創2005年8月以後最高點)下降至61.7,單月數據雖下降,但仍維持在金融海嘯後的60以上相對高檔區,顯示整體GDP比重超過八成的服務業受疫情升溫影響仍屬輕微,總體經濟景氣持續邁向復甦。

而無論製造業採購經理人指數(ISM)、服務業採購經理人指數同步連續第15個月同步穩定在代表景氣擴張的50以上,顯示美國經濟景氣復甦仍呈現穩定狀態。

美國非製造業ISM採購經理人指數

美國汽車銷售量連續四個月下降

美國一般民眾接連自兩任政府手中拿到合計超過三千美元的現金支票後,4月汽車年率銷售量上升至1860萬輛,創2005年7月以後最高點、年增率高達113.8%,之後連續4個月下降。

5月汽車年率銷售量下降至1700萬輛、年增率仍達40.5%;6月因車市生產供給不足,年率銷售量下降至1,536萬輛,但年增率仍維持17.97%成長;7月持續下降至1,480萬輛,年增率下降至僅0.27%;8月更下降至1,310萬,年增率轉為年減14.38%。顯示汽車晶片短缺持續明顯衝擊汽車產業供應鏈,亦影響零售市場及耐久財訂單數據。

由美國車市近期變動,可以合理預期成熟製程晶片供應鏈仍持續吃緊,且市場預期此情勢將延伸至2022年,台灣相關晶圓代工業者可望持續受惠。

美國汽車年率銷售量

美國房價續創新高、景氣維持火熱

佔美國整體房市交易量84%的美國7月成房年率銷售戶數較6月提高2.0%至599萬戶,單月連續第2個月上升,房市供給不足情況稍微舒緩,相較去年同期年增1.53%、連續第13個月正成長,且房價中位數較去年同期上漲17.8%,續創歷史新高、年漲幅連續第113月正成長。

美國長年期房貸利率仍位處歷史最低檔區,支撐房市買盤追價。美國長年期房貸利率4月隨長年期公債殖利率自年初以來最高點下降,30年期房貸利率自3.36%,7月下旬下降至2.97%,創2021年2月後最低點,8月30年期房貸利率小幅上升至3.03%,在房價持續上漲,房貸利率升降趨勢將對房市後市造成重要影響,房貸利率持續位處歷史低檔附近,使美國最長的房市多頭行情得以延續不墜。

美國成屋年率銷售戶數

美國30年期房屋貸款利率

美國單月零售額從高峰回落,仍處於擴張成長狀態

少數分析者在美國7月零售額月減1.1%,論斷美國內需市場已減弱,恐怕過於武斷。美國消費總額佔美國GDP結構比重約七成,其中零售額佔整體消費約四成。而其中美國汽車銷售佔耐久財訂單約六成,占整體零售額約兩成,顯示汽車生產因晶片零組件短缺致供應不足,汽車銷售量至7月已連續三個月明顯下降,導致影響美國零售額銷售單月負成長相當明顯。

美國零售銷售額7月雖月減1.1%,但年增率仍15.78%,且連續第14個月年增率正成長,顯示美國零售銷售事實上仍處於擴張成長狀態。美國零售額銷售年增率自4月的年增53.42%,連續4個月下滑至7月的年增15.78%,僅表示聯邦政府現金支票刺激效應減弱,但並非表示美國內需消費市場已走弱。

美國每月零售額月增率變動

美國無論是製造業或非製造業採購經理人指數(ISM)均已連續第15個月穩定高於代表景氣擴張的50以上,對照美股長期實證觀察,當ISM採購經理人雙指數均穩定高於50的環境下,美股並不具備空頭循環的經濟基本面條件。

預期美國聯準會將於第四季啟動縮減QE之每月1200億美元購債規模,但美國10年期公債殖利率卻自8月中旬高點1.36%走低至8月19日的1.24%,至9月3日回彈至1.33%,顯然市場對聯準會可能縮減購債規模反應冷淡。

但代表上游大宗商品及原物料期貨報價的CRB指數持續上漲,且全球疫情遲遲無法降溫,導致產業供應鏈斷鏈致總體經濟總額供給不足,恐怕將成為2022年美國聯準會是否升息的兩難抉擇,對股市及債市投資者均具高度不確定風險,投資者宜緊密追蹤最新數據及情勢變化,妥善控制資產配置風險。

更多信傳媒報導
2022屏東選戰》被蘇貞昌點名入閣、靠實力擠進接班梯隊 潘孟安交棒最大難題⋯⋯
萬海漲停 逼近填權息 航海王化解破底危機 帶頭對抗電子大軍賣壓
新北幼兒園群聚》板橋5中和2 足跡遍布北基宜苗 侯友宜:傳播速度「非比尋常」