台股攻略》美股三天回檔近4% 台股面臨端午後變盤修正風險

李廷歡
信傳媒

過去三個營業日,美股四大指數回檔3%-4%,台股面臨回檔風險。(攝影/趙世勳)

但上周美國武漢肺炎確診數創單日新高紀錄,美國部分州縮減重啟計畫的力道,市場擔心第二波疫情再起將使經濟復甦的前景中斷,以及近期美股超買使得這一波V型反彈太快太急,上週美股四大指數漲多回檔下跌超過2%。

若是從上周三到上周五這三天的台灣端午節放假期間來算,美股四大指數則是下跌3.31%~4.36%之間,台股今天開盤將面臨修正壓力,對於後續投資,有五點建議,以下是宏遠投顧投資研究處、副總經理陳國清對於全球以及台股後市動向的分析專文。

全球政府財政及貨幣政策雙管齊下的大撒幣,使得全球股市及個股股價出現跌深大反彈,加上經濟重啟及疫情降低激勵股市上漲,又因川普做多救選情以及軋空迫使投資人進場,使得美股道瓊及 S&P 指數回到崩跌前不遠位置,甚至費半及Nasdaq指數還創新高,帶領全球股市大反彈。

美股震盪加劇

股市不畏武漢肺炎疫情影響全球經濟萎縮、失業率爆棚、消費需求萎縮、美中貿易戰及美國本土抗議及暴動,雖因6月中FED 主席發表2020年美經濟將萎縮6.5%、失業率預期中值為9.3%,對中期經濟前景做出「相當大的風險」,暗示美國經濟不會出現 V 型復甦,澆熄投資人樂觀預期,美股出現短暫拉回。

但因後來FED買進公司債救市,加上川普總統持續做多美股,使得美股短暫修正之後又繼續大漲,不僅給投資人樂觀預期,且有持續軋空的味道。

但上周美國武漢肺炎確診數創單日新高紀錄,美國部分州縮減重啟計畫的力道,市場擔心第二波疫情再起將使經濟復甦的前景中斷,以及近期美股超買使得這一波V型反彈太快太急,上週美股四大指數漲多回檔下跌超過2%。若是從上周三到上周五這三天的台灣端午節放假期間來算,美股四大指數則是下跌3.31%~4.36%之間。

美股四大指數回檔3%-4%

包含FED禁止金融股買回庫藏股及配息限制,唯恐未來適足率不足可能引發金融危機,使得金融股大跌。在科技股方面,因種族 議題促使百家企業暫停在臉書投放廣告,導致臉書股價上周五暴跌8%,拖累重量級科技的FAANNG周五平均重挫逾4%。

最近3個月美股的確漲太多, 不僅有脫離基本面,且最近個股股價也有最後噴出的情況,至於上週美國肺炎疫情又再暴增,可能會讓投資人重新思考股市大盤V型大漲及個股股價出現NIKE符號的大漲是否合理? 如此或將使短線超買且大漲的美股及個股股價出現漲多 拉回及震盪加劇的局面。

有夢最美,年出貨50萬台的特斯拉總市值超越年出貨1千萬台的豐田

政府大撒幣、美總統大選做多、軋空,造就美股最近3個月大漲且近期有最後噴出的感覺,且漲勢也有集中在FAANNG 等科技股、Tesla、生技股等少數個股股價大漲,股價也有出現泡沫化的情況。因為,即使電動車未來看好且是未來趨勢,惟今年預估出貨約50萬輛電動車的Tesla,股價突破1,000 美元,且其股票總市值超越出貨約1,000 萬輛的 Toyota 股票總市值,短線似乎有過度高估之嫌。

另外,如以「巴菲特指數」(Buffett Indicator)來評估美股的話,2月初在160%左右,創歷史最高水準,目前超過150%,相對於 2千年網路股泡沫破滅前接近150%,2008年金融海嘯前是110%附近,目前美股估值的確也有偏高的情況。

雖因資金行情使得美股個股股價大漲凌駕基本面之上,除了近期美股可能出現漲多修正及回歸基本面,另外也建議先觀察6月底~7月底美股企業財報及經濟數據的公布,提防美股漲多回檔。

但因今年11月有美國總統大選,川普可能會做多來救選情,因此,即使美股漲多修正,後續仍有可能再往上拉抬到美國總統大選前見高點。除非,美國疫情嚴重導致今年7~10月美國發生,類似2008年 6~7 月先是房地美及房利美倒閉的兩房危機,而後在9月中下旬又出現雷曼兄弟倒閉引發金融風暴,美股在今年7~10月大跌,老天爺都不幫川普的話,那就另當別論了。

不過,我們目前先排除這樣的情況。

台股投機風盛,需嚴控風險

近3個月來美股大漲帶動台股大漲,也逼迫外資從今年1~5 月大幅賣超6,500 億之後,5月底到6月底再回補台股900多億台幣,回補台積電及權值股,不僅使台股大盤在5月中下旬一舉突破萬一關卡,而且大漲到最高來到 11,771 點,離台股大盤最高位置相差不到500點。

美股大漲、政策偏多、籌碼乾淨、外資回補, 短線台股資金面強勢,推升個股股價大漲,甚至有超漲到 NIKE 符號的情況,強 過 V 型反彈;就連疫情受害的觀光、旅遊、飯店、航空等股價回到崩跌前位置, 甚至還大創新高大幅超過崩跌前的股價。

另外,市場力拱幾檔千金股爭寵,相關IC設計股股價衝高到本益比高達30~60倍不等的情況,多頭氣盛,也可說是從2000年以來再次出現的股價大泡沫,這樣情況就怕短線反彈行情已到末段放煙 火及接近尾聲。

即使資金行情持續且讓投資人難以預測及掌握末升段行情,但個股股價大漲甚至超漲到NIKE符號的情況,仍應留意基本面能否跟得上;不然的話,除了近期個股股價震盪會大幅加劇外,一旦資金退潮(主力大戶及公司派大股東賣完股票),個股股價將會面臨漲多大幅修正的可能,此時胡亂追高的投資風險將會大 幅增加。

二線晶圓代工廠近期遭砍單

近期聯電、大立光、國巨及許多公司釋出下半年展望不明,惟少數公司及台積電維持樂觀謹慎的看法,認為下半年訂單需求及出貨量會大幅度填補上半年停滯的出貨。

不過,如以肺炎疫情造成全球經濟衰退以及失業率爆棚,一般人的消費需求會萎縮,可能下半年全球消費將會不如預期。加以近期二線晶圓代工廠近期刪單高於新增訂單,在經濟不景氣出現之初,IC設計公司會先取消二線晶圓代工訂單,未來是否會再取消一線晶圓代工訂單,這是需要密切觀察的。

至於肺炎疫情蔓延引發的突發性需求,讓消費者及企業提早在今年2~6月購買的產品及下的訂單,如遠端上班及上課所需的 NB/PC、網通、生技、防疫、線上遊戲,下 半年需求將會大幅降低。

另外根據IEK 預估,今年除了少數產業外,幾乎各產業都面臨衰退的情況,因此對下半年廠商的訂單及出貨,不能太過樂觀。

雖然面對未來經濟景氣及個股基本面不明朗,也不排除主力大戶及公司派大股東直接拉高股價把他一次做完,使得目前許多個股股價大漲到出現NIKE 符號,強過V型大漲。即使仍有部分公司認為肺炎疫情減緩之後,訂單將逐漸恢復,但今年的業績及獲利可能不如去年,然個股股價已大幅反彈甚至還比2月股價崩跌前還高,反而需逆向思考「買在消息(最爛),賣在事實」。

週一台股補跌機率大,後續五個投資建議

而且從3月底全球股市大反彈以來,至上週已反彈13週,通常台股跌深大反彈常以8週或是更強的13週見高點然後休息,是否會端午節後變盤往下修正,當然還是要看美股是否會出現漲多回檔修正。不過,因上週三到五的美股下跌,本週一台股勢必也會補跌。

在資金面推升個股股價大漲且凌駕在個股基本面之上,目前台股投資價值已大幅降低,建議此時投資::

一、先冷靜思考個股股價相對應的基本面及獲利,是否目前股價仍然值得投資? 如果不是,就不要過度衝動且大量投資,以免被套在高點位置,才來後悔。

二、不要將大量資金投資在個股股價漲成NIKE符號的相對最高點附近,甚至有持股的話,可逢高獲利了結。

三、此時可找股價基期低且基本面較好的個股,做落後補漲行情,但是少量為之 就好,才不會有看錯的壓力;因為若是美股大幅回檔,落後補漲股股價也會回跌。

四、或等前一波強勢股股價有再回跌一些,再介入投資及區間操作,此時選股重於選市。

五、不然的話,就觀望,等股市大盤及個股股價都出現漲多拉回,再來投資及區間操作。

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