台股新常態 從海運、鋼鐵、線纜到面板…遍地開花

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【方亞申╱先探2146期】

過去一周全球股市大多在高檔震盪，歐美有逐步解封的利多，歐股盤堅推升，德國、法國、西班牙、瑞士等不是在高檔就是創今年新高；亞洲表現平平，主要是疫情捲土重來，韓日屬於高檔震盪，東南亞亦同；倒是本來偏弱的中國深滬股市屢創近期高點，今年以來報酬率由負轉正，香港恆生則向三萬點邁進。

預計在七月四日國慶全面解封的美國，市場沉浸在慶祝愉悅中，加上拜登強推一．七兆美元經濟振興方案，美股四大指數都站在所有均線之上，弱勢的科技股正在打底，目前包括鋼鐵、金融、零售、航空、郵輪及旅遊等族群還是相對較強，所以道瓊底部得以墊高，標普亦同，只要站在十日線之上就是盤堅推升；科技股亞馬遜、蘋果、英特爾等正進行打底，強勢的谷歌、臉書、輝達股價都將創新高；AMD、應材、科磊、德儀等姿態都很高，蘋果則等待下半年出貨旺季到來，那斯達克季線在一三五○○點附近將是多空關卡；費半指數則在三一○○點之上強勢整理，只要未見連續長黑都還屬於多頭。

外資對台灣疫情不悲觀

需注意一點，就歷史紀錄來看，六月的美股偏弱。據投資機構資料顯示，過去五○年，道瓊指數六月的平均漲幅僅○．一二％，上漲機率五二％。而最近二○年，道指六月的表現又更弱，上漲機率只有四○％，平均漲幅○．七％，與九月並列為一年當中表現最差的月份。若美股橫向整理，歐美股市在慶祝解封後，或會再次拉回。

六月份市場聚焦一定在美國就業人口是否恢復，失業率能否降至五％以下，當然最重要還是聯準會對於通膨看法，由於包括銅、鋼鐵、油價等都在近一年高檔，且較去年低點都有一倍以上漲幅，聯準會的態度將是六月美股最大變數。

台股五月中旬受到疫情影響，一度下探一五一五九點，而後一路盤堅，外資及本土法人五月下旬後加大買超力道，台股五月份出現長下影線，從融資看，較四月大減四○七億元，雖隨著指數回升而增加但還在控制範圍內，而這次大盤下跌後到彈升，量能未見低於四二○○億元，看來多頭還是偏強，準備滾量推升。由於疫情影響，今年股東會順延或改成線上召開，也推延除息時間，過去常有所謂的股東會及除息行情，今年將延後，不過除非國際股市大幅回檔，否則以目前仍在封城的新加玻、印度等股市並未大跌，台股獨回機率不大，尤其外資五月原本賣超上千億元，下旬後轉為大買超，激勵台幣匯率創近二十四年新高，全月轉為賣超七二一．四四億元，顯然資金還流進台灣。顯見外資對於台灣疫情並不悲觀，依然看好台灣企業今年獲利將超過二○％成長。

再者，確診人數有點下降，不過距離正式解除三級還有待觀察，而最終解決之道還是要靠疫苗，否則按歐美國家前車之鑑，一解封確診人數馬上又飆高。

不少傳產股獲利很可觀

其實，目前全球一些經濟指標呈現正向趨勢。多數國家的採購經理人指數(ＰＭＩ)已經超過五○、代表產業處於擴張狀況，有些地區更來到六○以上，顯示經濟已經開始復甦。美國政府推出的財政刺激措施金額，已高達美國國內生產毛額(ＧＤＰ)的二五％以上，是美國乃至人類歷史上最大手筆，經濟產能好轉只是遲早的問題。歐洲自第二季開始加速施打疫苗，隨著效應逐漸顯現，不僅歐洲有望陸續解封，也明顯反映在製造業ＰＭＩ指數上。歐洲四月製造業ＰＭＩ指數為六二．九，高於三月的六二．五。歐洲央行延長購債九個月至二○二二年三月，表示第二季開始加快購債，在樂觀預期下歐洲股匯市同步走升。

由於今年無論是傳產的塑化、成衣、鋼鐵、電線電纜以及最夯的航運，獲利都很可觀，以陽明（2609）及長榮（2603）為例，第一季ＥＰＳ分別達七．四九元及七．○四元，萬海（2615）第一季賺六．六二元，單四月則賺二．七五元，獲利都持續拉升，法人預期這三家公司全年獲利將超過二千六百億元，這種成績已超過台塑集團獲利。鋼鐵股也從去年虧損到今年大賺，所以股價大漲其來有自。未來將與國際比價為主，例如航運可觀察馬士基、韓國韓進海運走勢，鋼鐵則參考美國的美國鋼鐵、鈕可鋼鐵，以及亞洲的日本新日鐵、ＪＦＥ及韓國浦項鋼鐵，中國則看寶鋼、鞍山及重慶鋼鐵。基本上，全球同族群股未連續大跌前，台灣的海運及鋼鐵股先視為漲多拉回。惟當沖比重高所帶出來的巨額成交金額，例如兩大產業占台股比重超過四成乃至五成，畢竟不是好現象，低檔皆以月線為停利參考。

另外，銅價格站穩萬美元之上就隨時有創新高機會，這給予第一銅（2009）、華榮（1608）、大亞（1609）隨時有拉抬藉口。銅是一切工業之母，汽車及電子的ＰＣＢ需求最為殷切。尤其全球邁向電動車市場，而電動車銅的用量是一般汽車的六倍，長線來看各國都開出何時要全面轉換為電動車以達減少排碳，所以高盛看銅價兩萬美元並不令人意外，這一類族群以華新（1605）、華榮（1608）、第一銅（2009）、大亞（1609）、億泰（1616）較被看好，第二季營益率都快速拉升。與碳有關的就是鋼鐵，中國身為排碳大國，已祭出減排(碳中和)，所以一連串要鋼鐵廠減產、取消出口退稅，或是進一步對出口課稅都是可以預期的，但是美國正在大力翻新舊有公共建設，如電線、橋梁、馬路等，對鋼鐵需求正要起飛，與中國反過來要控制鐵產量成對比，國際鐵礦砂價格近一周也反彈，而高盛說未來全球對原物料的話語權已不再是中國說了算，歐美、印度等需求正在取代中國角色，台灣鋼鐵股就以中鋼、中鴻（2014）、海光（2030）、威致（2028）、大成鋼（2027）為主軸，是多頭主攻部隊，中線多頭氣勢未變。

面板活力及吸金能力強

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