台股3天漲逾600點，富邦金總座直指「基本面與走勢有落差」…會不會加碼他給4個字

富邦金（2881）周四（5/18）舉行法說會，剛好遇上台股在近3個交易日上漲逾600點，對於此波台股的漲勢，富邦金總經理韓蔚廷指出：「基本面跟股市走勢有落差」。

至於後續富邦金在投資時的選股邏輯，韓蔚廷表示較偏好高股息與價值型股票，首選評價相對合理且有一定成長性的股票。

根據富邦金在法說會上揭露的最新訊息，富邦金旗下的富邦人壽首季在股市獲利了結約163億元，若加計債市的獲利，合計已實現利益約166.76億元，今年來在台股的部位則是單季增加591億元、投報率達13.5%；然而，富邦人壽對台股後市僅為「中性看待」，預估將採區間操作的策略。

台股走勢與基本面脫鉤，有計劃加碼台股？韓蔚廷：且戰且走

對於台股走勢與基本面脫鉤，韓蔚廷分析：「股市比較是領先指標，也許股市告訴我們未來6個月或9個月景氣有可能會比較好。」他認為，以現在的各國經濟來看表現不一，其中以中國表現較好，但也沒有好到如市場預期，看起來大家都還是受高利率影響，只是股市表現還是正面。

至於後續富邦金有沒有加碼台股的計畫？韓蔚廷表示：「這點還是得看後續財經政策對經濟成長的影響，且戰且走吧！」

他也指出，富邦金投資股市金額沒有硬性規定的上限，主要是看對資本適足率的影響，後續若有機會加碼台股，偏好高股息與價值型股票，首選評價相對合理且有一定成長性的股票。

富邦金在法說會上也公布2023年第一季自結財務數字及營運狀況，首季富邦金稅後淨利139.83億元，每股盈餘（EPS）1.13元，稅後淨利、每股盈餘皆續居金控業之冠。

富邦金現金加股票股利配2元 配發率逾5成

截至2023年3月底富邦金控總資產逾10.6兆元，淨值7131億元，普通股每股淨值為49.8元，較前1季成長31%。資產報酬率（ROA）與股東權益報酬率（ROE）分別為0.52%與8.75%。

在股東相當關注的股利發放政策部分，日前富邦金董事會已通過擬配發普通股每股現金股利1.5元及股票股利0.5元，合計每股總股利配發2元，總股利配發率達56.5%，如果以現金股利的配發率來看則有42%。

在今年1到4月營運表現來看，富邦金自結稅後淨利78.85億元，累計前4月稅後淨利218.68億元，每股盈餘為1.76元，蟬聯金控業稅後淨利及每股盈餘獲利王。

富邦人壽中性看待台股 後續布局將視市場變化

展望後續表現，台北富邦銀行與富邦證券分別於4月1日及4月9日順利完成與日盛銀行、日盛證券的合併案，各項業務規模及客戶數顯著提升，北富銀分行家數為民營銀行第一，未來可望進一步發揮合併綜效。

在富邦人壽的投資組合上，於國內股票的投資部位占比上升，由8.8%提升到9.8%，反映出國內股市回升影響及股票配置增加，惟現金部位仍維持相對較高水位，後續將視市場變化伺機布局以提升收益。

富邦人壽在海外固定收益資產配置的部分，則持續以投資等級公司債及金融債為主，富邦人壽截至3月底總投資資產達4兆7405億元。

富邦人壽2022年底隱含價值7986億元 較2021年底下滑18.2%

富邦金公布2022年底富邦人壽隱含價值（Embedded Value，簡稱EV），由於2022年受資本市場震盪影響，使調整後淨值下降至4155億元，年減30.3%；有效契約價值3831億元，年成長0.8%；整體2022年底隱含價值7986億元，較2021年底的9765億元下滑18.2%。

富邦金指出，2022年受疫情、經濟環境動盪影響，整體市場銷售量下滑26.2%，其中投資型商品減少最為顯著，富邦人壽初年度保費年下滑16.3%，因分期繳銷售增加商品組合改善，新契約價值（Value of New Business，簡稱VNB）為166億元，年減6.8%。

富邦人壽反映在富邦金控每股EV為64.4元。精算評估價值（Appraisal Value，簡稱AV）方面，若計入未來20年新契約價值，富邦人壽2022年底的AV為9639億元，換算金控每股AV為77.8元。

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