哈日族注意!岸田大印鈔 日圓今年以來大貶10% 兌台幣貶至23年新低

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日圓兌美元匯率周二盤中觸及4年8個月新低115日圓,日圓兌台幣一度貶至0.2437,創1998年來新低。(圖片來源/flickr@Japanexperterna.se)

由於日本政府將推出空前的4870億美元(13.5兆元台幣)振興方案,使得日圓的下跌壓力越來越大。

日圓兌美元匯率週二(23日)盤中觸及4年8個月新低115日圓,明年恐貶至120.5。日圓兌台幣盤中一度貶至0.2437,創1998年來新低。

日圓兌台幣今年來累計大貶約10%

若0.245徹底失守,日圓/台幣不排除下探0.23的可能,所以,「哈日族」勿一次買足所需日幣,可以分批買進。從去年底0.2707到現在0.2437,日圓兌台幣今年來累計大貶約10%,同期美元兌台幣累計貶值3%。

日圓短、中線仍看跌,係因日本上周五(11月19日)獲得內閣批准振興方案,其財政支出計將達到創紀錄的55.7兆日圓(4870 億美元)。

該一攬子計劃將超過2020年振興規模的前次紀錄,若算入民營部門基金在內,整體振興方案規模將達到78.9兆日圓(19.22兆台幣)。

據首相岸田文雄的分配財富政策,為了提高家庭和企業的福利。增加政府舉債,以彌補赤字是不可避免的,但相關融資的談判已被推遲。

日本對18歲及以下兒童補助10 萬日圓

刺激措施的主要部分包括對18歲及以下兒童補助10 萬日圓,以及對企業最高補貼250萬日圓。儘管支出巨大,但促進中長期經濟增長的政策尚未公佈。

該方案僅在國家支出部分就達到43.7兆日圓。包括地方政府的財政支出,而包括投資和貸款的總財政支出為55.7兆日圓。

約31.9兆日圓將用於2021財政年度追加預算,而另外5兆日圓的儲備資金將包含在2022年度預算計畫當中。

前一個最大的經濟振興計劃是2020年4月的48.4兆日圓方案。同年12月,政府又推出另一輪40兆日圓的刺激經濟計劃。

去年振興方案規模共88.4兆日圓

這些天文數字規模與2008年雷曼倒閉引發金融危機後的經濟刺激計劃形成鮮明對比,當時振興規模總計僅為15.4兆日圓。

日圓趨勢緩跌的另一個原因是,升息預期心理,促使美元、台幣偏強,日本卻不可能升息。

有分析認為,基於日本相對其他國家的原始經濟實力,均衡匯率(又稱為理論價值)略低於100 日圓兌美元。

《日經新聞》和日本經濟研究中心(JCER)根據每個國家的經濟基本面,如政府債務和經常帳戶餘額,計算每一個季度日圓的日經均衡匯率作為其理論價值(theoretical values)。

以4到6月經濟指標,計算日圓理論價值為99.8日圓兌1美元,比前一季下跌1日圓,相比之下,4-6月,日圓兌美元實際匯率均價為109.4,較理論值低了9.6日圓。

由於日圓兌美元目前報價約為115日圓,其理論價值與實際匯價之間的差異可能會進一步擴大。

美國和中國通膨嚴重

造成這種分歧的主要原因是新冠病毒(武漢肺炎)大流行。自從2020年4月至6月世界各國推出財政支出和貨幣寬鬆政策來支撐陷入困境的經濟起,以及日本物價幾乎沒有上漲,為通縮現象,使得日圓的理論價值開始出現飆升。

美國和其他國家實施比日本更豪邁的振興方案,來刺激經濟,導致日圓的理論價值上升了。即使今年第二季經濟活動開始恢復正常,日圓的理論價值也保持在高檔,因為日本的實質利率仍處於正數區間。

相反地,由於物價急劇上漲,歐洲和美國的實質利率已降至負數。由於經濟活動恢復,需求反彈,全球物價上漲的壓力加大。

但日本是一個「異類」,因為當地物價幾乎沒有上漲,這給了央行將實質利率保持在正值的空間,從而導致日圓的理論價值上漲。

日本物價幾乎沒有上漲

「我不會說日本的實質利率反映了其經濟實力。」大和資產管理首席外匯策略師龜岡雄二表示。

日圓的實際匯率正在持續下降,國際清算銀行計算的日圓實際有效匯率接近50年來最低水準。

一個國家貨幣的疲軟都應該會推高出口,從而有助於經濟增長,但分析人士表示,日本現在的情況有所不同。摩根大通銀行駐東京市場研究主管Toru Sasaki表示:「即使日圓貶值,出口也不會增加,因為日本公司已將生產轉移到海外。」

日本不可能升息,美國明年底恐升息

美國和歐洲的名目利率反映升息的預期心理,但日圓仍面臨下行壓力,因為日本在退出寬鬆貨幣政策之前還有很長的路要走。

等到日本經濟變得更健康時,日圓實質匯率將反彈,更接近理論價值。日本為抗擊大流行宣布了長期緊急事態,但預計經濟活動復甦,將帶來消費回升等積極影響。

分析師還寄望首相岸田文雄的55兆日圓經濟刺激計劃能夠有助拉抬經濟。

外部因素方面,美國經濟放緩,部分原因是物流和供應鏈中斷。如果美國經濟增長步伐進一步放緩,引起美元回檔下跌,日圓可能會被推高。

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