商品化電子零組件谷底已過 外資看好國巨、南亞科

簡威瑟╱台北報導

工商時報【簡威瑟╱台北報導】 商品化電子零組件走過寒冬,里昂證券初評國巨,看好商品化被動元件(MLCC)2020年首季還要漲價一成,給予「買進」投資評等與市場最高的500元推測合理股價;記憶體大廠南亞科則受惠國際大廠美光財報優於預期,獲得瑞信與美銀證券攜手加持,合理股價上看百元。 里昂證券科技產業分析師高翊庭指出,國巨股價從波段低點迄今大漲86%,反應MLCC價格趨穩,以及市場對併購基美(Kemet)的正向反饋。然而,市場可能忽略了因為缺工,加上通路商與終端客戶回補庫存需求,使得2020年第一季的供應關係還會更緊張,連帶地,MLCC價格將再上漲5∼10%。 MLCC價格自10月以來,已經趨於穩定,里昂最新的調查更發現,通路商近來因擔心部分商品化MLCC產能限制問題,建立庫存腳步更加積極,而且缺工問題一時半刻難解,造就了MLCC短線報價續漲的契機。 時間拉長來看,因5G智慧機滲透率拉高,5G智慧機所需的MLCC比4G機款多出10∼30%,足見智慧型手機仍是MLCC成長主要動力。就供應端而言,Murata將退出商品化市場(最後出貨為2020年3月),將會使其他供應商獲得釋放出來的5∼10%需求,國巨就是最優先受惠者。 美光交出優於預期財報,讓德意志、瑞穗、瑞信證券等對DRAM產業迎接2020年下半年復甦,更具信心,美光股價於盤後大漲,連帶地,推升台系記憶體族群士氣,大廠南亞科最獲外資青睞。 摩根大通證券指出,南亞科股價短線可望延續近期強勁表現,理由包括:首先,中美貿易對談的結果並未使情況惡化,市場氣氛轉佳;其次,DRAM現貨價格最近持續反彈,有利南亞科表現。整體而言,DRAM族群狀況2020年下半年將進入復甦,最近逢回都是找買點的機會。 瑞信證券同樣支持南亞科受惠需求復甦、供給增加減緩,帶動產品價格反彈之論點,給予100元推測合理股價。 針對大陸廠商擴張DRAM產能,使市場對產業競爭有所疑慮一事,瑞信證券認為,大陸相關廠商技術仍不到位,製造經驗有限,還有侵犯矽智財(IP)的可能性,南亞科至少在2020、2021年前都不用擔心面對激烈競爭。