囤積美元：中國如何危及世界經濟

特別報導

文 / 阮嗣宗

1995年，中國申請加入世貿組織被證明是一項具有挑戰性的工作，因為過程遠非一帆風順。因為一些歐洲國家對中國採取了反對立場，一定有一個合理的理由。中國政府繼續以激勵措施轟炸這些企業，而不是對他們採取任何法律行動。時任美國總統的克林頓為中國挺身而出，幫助安撫了憤怒的歐洲國家。然而，如果克林頓知道中國將在20年內超越他的國家成為世界經濟的超級巨人，他可能不會這樣做。SM薩耶姆(S. M. Sayem) 最新發表在《地緣政治》的一篇報導<囤積美元：中國如何危及世界經濟>( Hoarding Dollars: How China is Jeopardizing the World Economy)指出，用不到70年的時間，曾經相對貧困、欠發達的中國已發展成為世界主要經濟強國之一。

中國的儲備積累了數萬億美元

在與國民黨軍隊發生內戰後，共產黨領導人毛澤東主席於 1949 年 10 月 1 日宣布中華人民共和國成立。自此，中國在過去七十年中發生了重大轉變。前所未有的財富迅速積累起來。 過去40年來，中國對社會主義市場經濟進行了多項突破性改革，為貿易和投資創造了無數可能性。然而，其他人的利益並不是中共政府所關心的。但在這個全球化時代，我們意識到各國是多麼相互依存。一個國家的整個經濟可能會因短視政策而遭受損失。

令人意外的是，中國在過去20年裡一直在儲備美元。在世界市場上用人民幣進行這些購買會導致中國人民幣貶值。中國正在同時管理其不斷擴張的出口和製造業。結果，中國的儲備積累了數萬億美元。通過它們，中國主要購買以美元為主的債務和美國國債。耐人尋味的是，雖然中美在現實生活中劍拔弩張，但在經濟領域卻相輔相成。數據來自美國財政部從 2023 年 1 月開始，中國在 8594 億美元的債券市場中排名第二，緊隨日本之後。美國貿易代表辦公室的數據顯示，2022年，美國僅從中國進口了價值5363億美元的商品和服務，是從任何一個國家進口商品和服務金額最多的國家。

在世界市場上購買美元來持續貶值人民幣

1990年至2000年間，中國經濟從進口大國向出口大國轉變。過去，中國的貨幣被人為地抬高以鼓勵進口。共產黨認識到貨幣貶值的好處20世紀90年代，中國現在以其貶值的人民幣主導了出口市場，這有利於國家的製造業。1995年，一美元兌換8.3元人民幣，而1980年為1.6元人民幣。因此，中國積累了相當大的貿易順差，並且有能力以比其他國家更低的成本生產商品。綜上所述，中國商品在全球有巨大的市場，出口量遠遠超過進口量。預計隨著全球市場對中國商品的需求增加，人民幣的額外需求也會增加，人民幣的價值也會隨之增加。此外，預計中國的出口額將增加，購買力將上升，進口增加導致貿易順差趨於平衡。然而，中國希望進一步發展其製造業和出口業。結果，他們繼續通過在世界市場上購買美元來持續貶值人民幣。

半官方銀行和機構中隱瞞了另外3 萬億美元

為了容納這些額外資源，中國印製了大量人民幣。中國經濟存在通貨膨脹的可能性。然而，中國人民銀行向國內商業銀行施加壓力，要求其削減貸款以遏制通脹。這些資金被中國用來購買美國主導的金融資產。由此，兩國陷入了金融恐怖平衡的陷阱。

在出口方面，中國長期以來依賴美國。此外，美國還要求中國將美元兌換成債券。當時，美國擔心中國要麼拋售政府債券以提高中國利率，要麼全部出售以讓美元貶值。然而，如果中國做出如此漫長的選擇，那麼依賴美國進口的中國經濟就有可能崩潰。然而，美國在2008年經濟衰退後認識到，它並不要求中國解決赤字問題。然後國家印製了事實上的美元（通過量化寬鬆）來解決經濟問題。在國內，通脹並未顯著上升。但中國現在又給美國製造麻煩了。因為自2010年以來，中國人民銀行的官方儲備急劇膨脹。其實際規模令人難以想像。據認為，中國還在其半官方銀行和機構中隱瞞了另外3 萬億美元。

中國央行6月份黃金持有量上調23噸

相比之下，如果美元開始貶值且美聯儲降低利率，那麼中國儲備中人民幣取代美元的需求將會上升。如果中國銀行和機構停止儲存資金，世界經濟將陷入危險。如果他們拋售美元，他們的美元將會貶值更多。結果，貨幣貶值和貨幣傾銷都將加速。美國和全球經濟可能因此發生難以想像的變化，這是完全不受歡迎的。儘管如此，中國在理解這個問題上已經取得了一些進展。現在，與以前相比，他們正在囤貨他們的儲備中有更多的黃金。在地緣政治和經濟動蕩的背景下，中國繼續積累避險資產。中國央行6月份黃金持有量上調23噸，連續第七次上調。世界黃金協會 5 月份的一項調查顯示，未來五年，62% 的央行預計黃金將在儲備中佔據更大比例。佔總儲備40%至50%的美元儲備預計將同時減少。

中國囤積美元使全球經濟面臨重大風險

為了維護世界經濟，中國必須採取更加透明和負責任的方式來管理其外匯儲備。中國政府不應隨意囤積美元和其他資產，而應與其他主要經濟體進行公開對話與合作，致力於建立更加平衡和可持續的全球金融體系。中國表面上囤積美元是為了維護其經濟利益，但全球經濟實際上因此面臨重大風險。為了所有參與國的利益，全球經濟的穩定和繁榮將取決於在儲備多元化和合作經濟政策之間找到適當的平衡。