國泰世華銀：估6月首次降息 股市逢回檔再布局

國泰世華銀行今（2日）公布第二季投資展望，預估美國聯準會（Fed）首次降息落在今年6月，全年降息幅度約3碼，並下修明年的降息空間，從原本的4碼下修為3碼。股市部分，認為近期數月資金過分追逐，導致股市漲幅驚人，建議投資人採定期定額，或逢回檔再漸布局。

第一季結束，美國、日本、印度及台股都繳出漂亮成績單，投資人歡欣鼓舞之餘，市場也開始擔心是否將面臨漲多修正的壓力。國泰世華銀行表示，整體而言經濟呈現產業分化下的K型復甦，但隨著歐美央行的降息逐漸接近，加上製造業景氣回升帶動企業獲利重回成長軌道，第二季投資前景仍可審慎樂觀看待。

不過，國泰世華銀行也提醒，除利率政策變化外，金融市場仍有兩大不確定因素。首先，美國大選將於下半年登場，隨著川普參選的可能性上升，將牽動全球政經敏感神經。第二，地緣政治的風險未減，對供應鏈調整及油價的威脅，仍值得關注。

國泰世華銀行指出，回顧開春以來，通膨下滑速度未達標，且美國就業市場持續緊俏，市場對降息時間及幅度的預期逐漸收斂。觀察3月底剛落幕的美聯準會（Fed）利率決策會議（FOMC）結論，研判首次降息可能落在今年6月，全年降息幅度約3碼，明年的降息空間則從原本的4碼下修為3碼。

股市方面，國泰世華銀行表示，隨著製造業庫存去化順利，築底完成並反彈往上，股市已自2023年下半年逐漸上揚。特別的是，AI產業扮演製造業回溫的火車頭，企業紛紛加大投資力道，可望支持股市震盪中持續走揚。但有鑑於高利環境將維持較長時間，且過去數月資金過分追逐導致股市漲幅驚人，建議投資人可採取定期定額，或逢回檔再漸布局優質成長股較為合適。

債市部分，國泰世華銀行認為，美國公債殖利率高點已過，預期今年將在4％偏上震盪，再創高的機會不大。即使如此，當前美國公債殖利率水位仍優於過往，投資人宜以逢高鎖利的角度布局，並以投資級債為主，非投資級債為輔。此外，若美聯準會（Fed）釋出降息訊號，殖利率有望下行，但預期下行空間有限。

匯市方面，美歐兩大央行對何時降息採取觀望態度，利差並無明顯變化，導致美元匯價呈現偏高震盪。亞洲地區，日本、台灣雖於3月同步升息，但國泰世華銀行認為，未來數月再升息的機率不高，在利差仍大的情況下，日幣及台幣匯率短期仍稍偏弱勢。

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