國泰台大團隊：上修今年GDP預測值至3.6% 估央行下半年利率不變

▲國泰台大產學合作計畫團隊表示，因出口復甦、投資改善、消費穩健，上修今年GDP預測值至3.6%。

AI發展帶來結構需求，加上民間消費熱絡與投資底部回升，台灣景氣表現較原先預期為佳。國泰金與台大團隊今（24）日舉行第二季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會，上修2024年台灣經濟成長率預測值，由3.0%調高至3.6%，研判有80%的機率落在3.0~4.6%之間(原為2.2~4.0%)。該經濟數據比主計總處預估3.9%，低了約0.3%；較央行預估值3.8%低了0.2%。

國泰台大產學合作計畫協同主持人徐之強教授表示，團隊出口維持較高成長、企業投資回溫，且股市穩健支持民間消費，抵消物價偏高之影響，本團隊評估，第三季台灣經濟氣候(以月GDP變動率衡量)雖呈現景氣轉弱之「陰」，出現機率在60%以上，惟相較第二季底成長動能略有改善。

另加拿大及歐洲央行陸續啟動降息，加上Fed年底前降息之期待升溫，第二季美、歐金融情勢維持寬鬆局面。團隊研判，主要央行逐漸放鬆緊縮力道，且台灣通膨下降速度緩慢，下半年台灣央行將維持利率不變；第三季台灣金融情勢指數(FCI)將續處「寬鬆」區間。

徐之強分析，上修2024年經濟成長率預估值至3.6%，內外需前景趨向正面：全球主要國家景氣表現分化，美國製造業稍有降溫但仍有韌性，歐洲景氣回穩，中國景氣隨出口改善而稍有復甦。台灣庫存壓力和緩，且AI相關需求量產，資通相關出口表現強勁；消費動能因景氣成長與股市熱絡而相對穩健，投資可望隨廠商加大資本支出而明顯改善，內外需前景皆趨向正面。

第三季經濟氣候將呈現「陰」，出現機率在60%以上：展望第三季，AI結構性需求支持出口較高成長，搭配廠商擴大資本支出帶動投資回溫，且股市穩健為民間消費帶來正面支撐，抵消物價偏高之影響，月GDP成長動能將溫和攀高。本團隊評估：第三季台灣經濟氣候(以月GDP變動率衡量)雖呈現景氣轉弱之「陰」，惟相較第二季底成長動能略有改善，出現機率將在60%以上。

台灣央行將維持利率不變；第三季金融情勢將續處「寬鬆」區間：儘管Fed對通膨保持警戒態度，然包括瑞士、瑞典、加拿大及歐洲央行已陸續啟動降息，全球央行貨幣政策將逐步轉向寬鬆的預期不變，加上1Q美歐財報表現不差、全球AI熱潮持續，美、歐金融情勢維持寬鬆。

台灣央行第二季維持政策利率不變，團隊研判，考量主要央行將維持或放鬆政策緊縮力道，且台灣下半年通膨可降至近2%，但下降速度緩慢，台灣央行下半年應會維持利率不變。

今年第二季，受到台股行情熱絡及台幣偏貶提振，台灣金融情勢指數(FCI)震盪於「寬鬆」區間。展望第三季，本團隊評估，市場持續關注Fed降息前景，加上美國總統大選熱度升溫，金融市場波動性可能提高，惟台灣景氣動能向上，多空互抵，預期FCI將續處「寬鬆」區間。

至於影響2024年台灣經濟成長與金融情勢的主要因素：(1)通膨降幅及降速不如預期，降息時點延後及降幅縮小；(2)利率續處相對高檔且時間拉長，壓抑全球投資及消費需求；(3)中國政策刺激遲未見效，復甦力道不如預期；(4)地緣政治風險持續，相關戰事、選舉及貿易爭端不確定性仍存；(5)人工智能應用帶動科技業投資及產業升級轉型。