【基金講堂】減低退休資產波動 活到老有錢到老

網路上有許多的退休金試算，只要輸入退休後生活費金額及投資報酬率，就能算出退休時要準備多少退休金才足夠。但生活費的提領金額是有技巧的，否則就會跟規劃的不一樣，造成退休金短缺的窘境。

例如James預計65歲退休，退休後生活費以當前的物價計算，每年需要50萬元，預估未來通貨膨脹率每年1％，平均年報酬率6％，需要準備多少錢才足夠呢？只要用Excel的PV函數很容易就知道，需要865萬元，這金額可以用到100歲為止。

有了865萬元退休金，退休後每年按規劃金額固定提領，若每年的報酬率都固定6％，當然不會有問題。但實際上每年的報酬率是變動、非固定的，有些年度會高於6％，某些年度會比6％還低，甚至於某些年度是負報酬，這樣退休金就可能面臨短缺的問題。

運氣好的話，到了100歲時退休金可能都還有結餘，運氣不好的話，可能就不夠用了。報酬率的波動度愈大，不夠用的機會就愈大，不夠的缺額也愈大，這說明了退休金投資的波動度要比較低的原因。

機動應變 隨報酬提領

而面對報酬率的變動，只要在提領的金額上做些改變，不再以固定金額提領，改採隨報酬而定的金額，當報酬率愈高時，領的金額愈多，當報酬率愈低時，領的金額愈少。每年可提領年金按下列公式計算，保證到了100歲一定都還足夠，只是運氣好時每年可提領的金額會多些，運氣差時可提領金額少一些而已。

提領年金公式

提領年金 = 去年提領年金×（1+通貨膨脹率）×（1+實際報酬率）÷（1+規劃報酬率）

下圖以James退休後的生活費需求，自製利變型年金依平均報酬率6％及標準差7％、模擬出波動相對大的情境，紅色、藍色曲線分別是規劃的金額及結餘。雖然結餘保證夠用，但是每年可用的金額就不確定了。

其實退休金投資報酬率波動愈大，每年可領金額的變動也愈大，這恐怕會影響生活品質，因此，做好股債配置很重要，盡量減低退休資產的波動度，如此，才能擁有快樂的退休生活。

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