【基金講堂】高配息ETF低波動不一定更好

蕭世斌
鏡週刊Mirror Media
台灣投資人愛配息,標榜高息的ETF因此陸續推出,甚至還有強調低波動的產品。
台灣投資人愛配息,標榜高息的ETF因此陸續推出,甚至還有強調低波動的產品。

台灣投資人對領配息情有獨鍾,於是國內投信也發行了許多標榜高股息的ETF,部分甚至還特別強調低波動,讓人有除了可以獲取股票的高配息,又不用忍受股票高波動的遐想。然而,股票市場是那麼現實,唯有承擔較高風險才有高報酬,既然低波動,報酬當然就會低一些,這是投資鐵律!

檢視國內投信發行的ETF,標榜高股息的ETF有元大高股息(0056)、國泰股利精選30(00701)、元大台灣高息低波(00713)、富邦台灣優質高息(00730)及復華FH富時高息低波(00731)這五檔。

0056 一枝獨秀

其中以0056歷史最悠久,上市至今已超過12年,績效也都不錯。然而國內投資者早期對ETF並不熱衷,直到最近幾年才興起ETF的投資熱潮,為了搶占這塊市場,國泰投信直到2017年8月才推出0070一這檔股利精選ETF,追蹤的指數為台灣指數公司低波動股利精選30指數。之後陸續也有其他投信推出了幾檔高息ETF。

不管是不是低波動,投資最終還是看績效,下圖是這幾檔ETF二年來的績效表現(起始日是採最近發行的復華高股息發行日),而且是將配息還原的績效。因為每一檔ETF的起始股價都不一樣,所以採用指數化的績效圖才能夠比較,就是每一檔都以投入1萬元為基準,收到配息全部再投入。其中,元大0056績效最好,累積報酬率18.69%;元大00713高息低波次之,有7.69%的報酬率;富邦00730表現最差、虧損了9.43%。

報酬率當然愈高愈好,但還得看波動程度,通常以標準差表示,數值愈低代表波動度愈低,可以發現這期間月標準差都落在4.16%至5.13%之間,沒有很大差別。事實上,從績效圖也可以看出,線條波動程度似乎都差不多,尤其是在今年3月19日股市大跌時,大家的跌幅都類似,並不會因為低波動而降低虧損。

簡單說,號稱低波動的ETF,績效並無顯著穩健表現,而在所有號稱配息ETF中,也是0056這檔一枝獨秀,時間拉長一點,最近5年的含息累計報酬率41.8%,年化報酬率達7.23%,也難怪0056深受定存族喜愛。

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