壽險發債 首季已逾去年全年

距2026年接軌日越來越近，壽險發債潮越演越烈，今年光第一季已公告的發債額度就超過去年全年，目前已有國泰、南山、新光、富邦四壽險公告發債額度合計高達1,130億元，創至少10年新高，加上金管會已開放壽險可設SPV在海外發債，預期今年壽險發債可近1,500億元。

因市場胃納量有限，越晚發債票面利率就越高，各公司都打算先搶先贏，第一季還沒結束，已有四大壽險搶發債，合計高達1,130億元，超過去年的1,110億元；近十年壽險發債超過千億元只有過兩次，即2016年1,040億元，及去年的1,110億元。

率先公告發債的國泰人壽，額度拉高到500億元，創國壽史上新高，將採分次發行，以新台幣為主，票面利率約3.7％～3.85％，僅1成以下是美元，票面利率約5.8％，比去年6.1％略低。據了解，目前國壽發債實際到位金額已超過500億元的一半以上。

第二名宣布的是新光人壽，發債額度80億元，以發行新台幣為主，票面利率預估與去年相當，來到4％，去年發行130億元次順位債，票面利率高達4％，吸引不少專業投資人搶進，今年80億元也有望很快額滿。

搶第三名的南山人壽發債額度300億元，也創下南山史上最高，比去年115億元更多，將以新台幣為主，票面利率預估與去年相當，在3.75％％～3.88％；富邦人壽是第四家宣布，8日公告發行10年期次順位債，額度為250億元，票面利率還要向市場詢價。

去年發債搶頭香的台灣人壽表示，核算資本適足率（RBC）後，認為今年沒有急迫性要發債，但後續有需求仍會考慮，金管會將開放可設立SPV海外發債，也會考量海外發債的途徑。

去年前六大壽險皆發債，包括台灣、凱基、國泰、富邦、南山、新光人壽等合計額度達1,110億元，今年光四大壽險發債就已超過去年發債額度，加上開放設立SPV海外發債籌資，國泰人壽董事會已率先通過設SPV至海外籌資，就等金管會正式開放，預估今年壽險國內外發債可能近1,500億元。

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