外資評估合併營業利益減4.1%!統一超成最大苦主 吞11億成本

簡威瑟╱台北報導
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中國時報【簡威瑟╱台北報導】

基本工資調整,時薪增為150元,零售通路恐最受衝擊。花旗環球證券非科技產業分析師陳建光,針對統一超(2912)做出情境分析並指出,若統一超補貼部分薪資調漲差額給加盟主,對合併營業利益將造成4.1%負面影響,衝擊不輕。

時薪將調漲到150元,對超商、超市等工時計薪的企業衝擊最大,圖為北市延平南路超商櫃檯。(本報資料照片)
時薪將調漲到150元,對超商、超市等工時計薪的企業衝擊最大,圖為北市延平南路超商櫃檯。(本報資料照片)

依據調整結果,花旗環球評估,統一超整體7-Eleven加盟店所支付的薪資總額會比現在多出11.8億元,統一超若針對加盟主補貼薪資增加部分的50%,明年營業費用得多花5.9億元。

更重要的是,因勞團訴求是把時薪一次漲到182元,但這次未能如願,若持續調高,統一超受到薪資成本的衝擊應還會更高。

花旗環球對統一超評等是「賣出」,建議客戶逢高獲利了結,推測合理股價估值是296元。

據外資估計,因少了一次性處分利益挹注,統一超今年每股純益回歸10.52元,尚未考慮時薪提高狀況下,明、後年各為11.3與11.79元,年增率在中低個位數,堪稱穩定,但缺乏爆發性成長力道,不看好可支撐高評價。

截至上半年,統一超在台灣擁有5281家7-Eleven門市,其中約9成、高達4753家為加盟商,當基本工資調漲,對7-Eleven加盟主獲利會產生極為明顯的影響。

統一超2016年底時,才因為基本工資調整因素,調整加盟主分潤制度,並導向營運表現為主的機制,激勵加盟主衝刺業績,加上產品組合優化,以及來自服務事業的營收提高,統一超今年上半年的同店銷售增長(SSSG)達5∼6%,可望部分淡化營業費用升高的衝擊,也降低再度調整分潤計畫的風險。

法人也提出,不只統一超獲利會受時薪調高衝擊,像是全家、美食-KY、寶雅等內需通路相關企業,在面對基本工資調整時,也都嚴陣以待。

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